核心观点
一、总体配置：市场缩量止跌，北上继续流入
海外通胀预期继续走高，新兴市场启动加息。受通胀和货币贬值影响，巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场国家相继启动加息，而欧美距离加息仍远，美联储3月FOMC会议大幅调高经济预期，并维持2024年之前不加息预期，欧元区财长亦表示不会改变财政支出的宽松立场。疫情方面，欧美疫情形势分化，美国新冠疫苗接种加速，日均接种量达230万，目前已约4190万人完成接种，而欧洲多国暂停接种阿斯利康新冠疫苗，并随着变种病毒加速传播，新一轮疫情再度爆发，被迫重启封锁措施。国内方面，上周央行对3月MLF等额续作，LPR连续11个月按兵不动，货币政策维持稳健中性，经济数据也稳中向好，市场在前期大幅回调后逐步企稳维持震荡。
北上加速入场，配置盘大幅增配。上周北上连续净流入87.08亿元，南下资金净流入40.59亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘净流入规模进一步增至158.89亿元，自去年11月以来已连续20周维持净流入，交易盘本周净流出69.37亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到1086.79亿元和-34.78亿元。上周主板和科创板仓位上升，创业板仓位下降，截至3月19日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为87.12%、12.77和0.11%%。
二、行业配置：电气设备和机械设备获集中加仓
北上集中加仓电气设备和机械设备等行业。根据我们的估算，上周电气设备、机械设备和医药生物行业净流入居前，分别净流入30.81亿元、29.84亿元和27.75亿元；同时食品饮料、非银金融和房地产行业净流出较多，分别净流出31.58亿元、20.04亿元和7.8亿元
从资金性质拆分看，交易盘主要流入医药生物、电子和交通运输行业，分别净流入16.97亿元、16.43亿元和8.78亿元；同时集中流出食品饮料、银行和非银金融行业，分别净流出40.33亿元、21.56亿元和19.75亿元；配置盘主要流入电气设备、机械设备和家用电器行业，分别净流入27.91亿元、23.09亿元和18.25亿元；主要流出公用事业、传媒和汽车行业，分别净流出3.57亿元、3.37亿元和3.24亿元。
家用电器仓位提升居首，非银金融仓位回落较多。从持股市值变动角度看，上周家用电器、交通运输和轻工制造行业持股市值大幅提升，分别增加23.01亿元、18.34亿元和13.39亿元；同时非银金融、电气设备和食品饮料行业持股市值回落较多，分别减少87.32亿元、70.25亿元和65.18亿元。从持股仓位变动看，上周家用电器、机械设备和交通运输行业仓位提升较多，分别提升0.24%、0.13%和0.12%；而非银金融、电气设备和银行行业仓位回落较多，仓位分别下降0.26%、0.16%和0.12%。
三、个股配置：格力电器获增持居前，贵州茅台遭减持较多
整体持股集中度小幅上升，持股高占比公司增加。从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周上升0.48%降至42.21%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目为62家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、中国平安、招商银行和格力电器，持股规模分别为1926.85亿、901.73亿、692.18亿、637.12亿和601.36亿。
从整体净流入看，上周格力电器、三一重工、隆基股份、广联达、宁波银行净流入居前，分别净流入24.03亿元、9.85亿元、9.35亿元、6.32亿元、5.81亿元；同时贵州茅台、泸州老窖、中国平安、山西汾酒、兴业银行减持较多，分别净流出23.02亿元、9.01亿元、7.43亿元、5.93亿元、5.59亿元。
从交易盘角度看，上周交易盘净流入前五大个股依次为：格力电器、立讯精密、康龙化成、隆基股份、三一重工，分别净流入9.37亿元、6.32亿元、4.35亿元、4.28亿元、4.25亿元；上周交易盘净流出前五大个股依次为：贵州茅台、泸州老窖、招商银行、中国平安、五粮液，分别净流入15.6亿元、8.72亿元、8.26亿元、7.96亿元、6.11亿元。
从配置盘角度看，上周配置盘净流入前五大个股依次为：格力电器、中国中免、五粮液、紫金矿业、平安银行，分别净流入14.66亿元、11.25亿元、9.15亿元、6.55亿元、6.12亿元；上周配置盘净流出前五大个股依次为：贵州茅台、药明康德、恒瑞医药、长江电力、立讯精密，分别净流出7.43亿元、6.44亿元、5.92亿元、3.47亿元、3.44亿元。
风险提示
1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。
