国际货币基金组织敦促日本央行瞄准较短的到期收益率以缓解银行业

国际货币基金组织(IMF)敦促日本央行考虑采取措施,缓解因其对金融机构的超宽松政策而造成的压力,例如针对其长期债券收益率目标设定较短的期限。

这家国际银行表示,财政政策可以补充日本央行保护经济免受海外风险影响的努力,并暗示东京尽管有大量公共债务,但仍不应回避增加近期的财政支出。

国际货币基金组织周一在对日本的第4条政策建议中说:“加强货币和财政政策之间协调的有效性仍然是高度优先事项。”

国际货币基金组织说,尽管央行应维持大规模刺激计划,但它还必须找到办法减轻长期宽松的成本,并使通货膨胀率与其2%的目标相去甚远,从而使其政策具有可持续性。

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国际货币基金组织董事总经理克里斯蒂娜·吉尔吉耶娃(Kristalina Georgieva)在新闻发布会上说:“就目前而言,财政政策和货币政策都捉襟见肘,因此应对冲击的空间有限。”

日本央行的宽松立场需要继续支持通货膨胀和增长。同时,应加强对金融部门的监督,以减轻不断上升的金融稳定风险。

需要进一步加税销售

在一项被称为收益率曲线控制(YCC)的政策下,日本央行承诺将短期利率指导在-0.1%,而10年期债券收益率将指导在0%左右。尽管该政策有助于将企业借贷成本保持在较低水平,但它却使收益率曲线趋于平坦,并压低了商业银行从贷款中获得的利润率。

国际货币基金组织表示,缓解对金融机构影响的一种方法可能是通过将日本央行将10年期国债的0%目标调整为较短的期限来使收益率曲线变陡。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)曾多次表示,如果央行放宽利率,它将寻求这样做,而不会导致超长收益率的过度下跌。他认为,防止长期收益率下降太多的一种方法可能是政府发行更多的超长期债券。

日本央行还可以通过设定价格变动的目标范围,使2%的通胀目标成为更灵活的长期目标,因为技术创新等结构性因素可能会使通胀长期处于低位。

IMF驻日本使团负责人保罗·卡辛(Paul Cashin)在新闻发布会上说,一些中央银行,例如加拿大,澳大利亚和新西兰的中央银行,一开始都有明确的目标,但增加了一个范围,以提高货币政策的灵活性。 。

他说:“正是以此身份,我们提出了类似的建议。”

多年的大规模货币刺激未能将通货膨胀率提高到央行的目标,而不断减少的政策弹药和全球增长风险使人们对其实现目标的能力产生了进一步的怀疑。

国际货币基金组织说,日本的银行业监管机构金融服务局应加强对金融部门的监督,督促区域性银行使其业务多元化。

Georgieva说:“在寻求收益的过程中,银行系统发生了更多的冒险活动。”“在日本,低利率和人口减少的结合给地区银行增加了负担。”

由于全球需求疲软打击出口,日本的经济增长在第三季度跌至一年来的最低点。分析师担心,从10月开始提高销售税也可能给经济带来压力。

国际货币基金组织表示,尽管十月加税对消费的打击是温和的,但日本仍有扩大财政支出的空间。

格奥尔基耶娃说:“我们认为日本短期内有可能采取积极的财政刺激措施。”

她说,从长远来看,日本应该寻求逐步提高销售税率,以弥补为人口老龄化提供资金的成本增加。

“我们认为,日本有更多空间-不是立即而是随着时间的流逝-让日本更多地依赖消费税。”