ICICI Direct关于海湾石油润滑油的研究报告
海湾石油润滑剂的19财年第四季度数据低于我们的估计，这是由于汽车销售量疲软导致销量增长放缓。19财年第四季度的销量同比增长10％，低于我们预期的14％。因此，收入增长低于我们预期的448.2千万卢比，同比增长16.8％至436.2千万卢比。每公升EBITDA为每公升24.9卢比（FY19：由于运营费用高于预期，并且运营杠杆为负，因此每公升Rs 24卢比）低于我们对每升27.5卢比的估计。随后，本季度EBITDA同比增长18％至74.2千万卢比，低于我们估计的85.1千万卢比。税前利润同比增长15％至47.6千万卢比（我们的估计：53.7千万卢比）。
外表
GOL专注于个人出行，OEM和产品组合的改进将继续是其主要推动力，因为它占有较低的市场份额（> 7％），有足够的增长空间。通过积极的营销进行新的OEM合作也有望帮助GOL赢得市场份额。但是，未来的决定者将是诸如电动汽车等即将到来的破坏以及该公司捍卫同样的战略。我们对该公司的估值为21财年45.1卢比的EPS，以达到900卢比的目标价。
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