ICICI Direct关于VA Tech Wabag的研究报告
VA Tech Wabag（Wabag）报告19财年第3季度惨淡，Wabag的收入同比下降23.5％至661.9千万卢比。收入下降的原因是国内（同比下降2.3％）和海外部门（同比下降23.4％）的执行疲软。海外业务贡献了约66％的收入，而国内业务贡献了约33％的收入，绝对EBITDA同比下降36.5％至49.3千万卢比。EBIDTA利润率为7.4％，而去年同期为9％。较低的利润率主要是由于该季度的外汇（汇兑）损失以及“其他费用”中的呆账准备金所致。Wabag的财务费用同比上升了32％，这是由于营运资金的利息成本上升。因此，Wabag的净利润同比下降48.9％至1,540千万卢比。
外表
凭借强大的执行能力，我们预计收入，EBITDA和PAT CAGR分别为15.4％，13.7％和15.1％。我们对该公司的估值为21财年8倍的收益，以达到295卢比的目标价格。我们对该股维持持有评级。
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