悉达思（Siddharth Sedani）
市场可能会延长区间波动，因为即将执行的印度储备银行的货币政策和临时预算是可能指导市场情绪的两个关键事件。议会的预算会议从1月31日开始，接着是2月1日的2019-20中期预算。
印度宏观经济继续保持强势，原油价格受到控制，汇率稳定。
关然而，具体股票新闻使市场气氛消极。Zee Entertainment，Dish TV和Essel Propack等Essel Group股票在1月25日分别大幅下跌了26％，33％和17％，这是由于发起人面临大量发起人的承诺和流动性问题。
Siddharth Sedani副总裁-股票咨询/ Anand Rathi股票和股票经纪人短期交易气氛仍然疲弱； 3支可带来两位数收益的股票市场因国内信号疲弱而保持震荡；这些股票可以带来16-36％的回报率累积这些基本期权以获得15-35％的回报率：阿南德·拉蒂（Anand Rathi）在Essel集团的股票暴跌之后，NBFCs也成为亮点，并面临热潮。
除预算外，未来一周将受到第三季度公司收益和外国资金流向的严重影响。此外，汽车的月度销售数字和采购经理人指数（PMI）制造数据将成为其他主要的情绪驱动因素。
投资者应关注那些能够突出收益，安全边际高，公司治理标准高的公司。
城市联合银行/评级：购买/目标：价钱：218卢比
CUB在19财年第3季度报告净利息收益率（NIM）为4.41％（比上一季度增长9个基点），这在很大程度上得益于收益率成本的转嫁和较高的贷存比。我们预计NIM将从当前水平下降，并在中期保持在4％以上。
压力资产（GNPA和标准重组贷款）现在占贷款的2.9％（同比下降43点子，同比增长4点子）。管理层维持19财年1.5-2％的滑点比率的指导；我们将其建模为贷款本金的1.9％。
尽管该行业承受着严重的资产质量压力，但在过去几年中，对小额担保贷款的关注帮助该银行保持了良好的资产质量。
此外，该银行拥有14.8％的资本充足率（14.4％的一级资本），足以为中期的贷款增长提供足够的资本。
该银行的拨备前营业利润（PPOP）同比增长3.5％，同比增长3.7％。国库变现的下降主要导致PPOP增长持平。然而，较低的信贷成本带来了稳定的15.6％的股本回报率（RoE）。我们预计该银行在中期将维持15％+净资产收益率。
我们对银行的贷款账目增长持乐观态度，这主要是由细小而有担保的高收益MSME贷款，农业贷款，零售贷款和贸易商贷款推动的。我们的2019年1月目标价格为218卢比，基于两阶段DDM模型。这意味着其FY21e账面价值的P / ABV约为2.9倍。
持久系统/等级：买入/目标价：760卢比
Persistent第三季度的收入为1.208亿美元（环比增长2.2％，同比下降1.4％）。其服务业务（占收入的75％）比上一季度增长3.1％，比去年同期增长1.1％，显示出季度增长率的恢复。
其数字业务以第三季度的6.4％的速度增长（第一季度下降6％，第二季度下降1.7％）。 Accelerite环比增长8％。IP收入是唯一受拖累的季度，季度环比持平，同比下滑8％。
在经历了两个季度的滞后之后，数字技术加速发展，并以离岸交付为主导。PSYS已解决了问题（如签证，分馆证），并希望能加速发展。
EBITDA利润率达到了新高（19.7％，同比增长234个基点），回到了物联网之前的水平。
凭借强大的资产负债表（现金余额：约2.16亿美元），EBITDA利润率接近20％，高现金流生成量（CFO：NI约为2017和18财年的113％），是最好的中型IT股票之一。
到21财年，收入可能会达到5.3亿美元，从而帮助其发展成为一家中型且差异化的IT服务公司。保证金的故事已经结束。因此，利润率现在很可能会保持稳定。
我们保留20财年/ 21财年EBITDA的估计值，但由于外汇损失/更高的税收而降低了PAT。我们维持买入评级，目标价为760卢比（14倍FY21e市盈率，而之前为15倍）。
Larsen＆Toubro技术服务/评级：购买/目标：1,940卢比
L＆T技术服务有限公司（LTTS）的收入增长了35.9％，在19财年第3季度达到131.69亿卢比，而18财年第3季度为99.91亿卢比。公司的发展受到所有行业领域的推动。运输，工业产品，电信，过程和医疗设备。
公司在19财年第三季度的EBITDA利润率为18.4％，为24.17亿卢比，而去年同期为15.3％，为14.85亿卢比，提高了300个基点。
在该季度中，运输，电信和医疗设备部门的EBITDA有所增长，而工业产品的利润率却保持不变。这主要是由于收入构成趋向于更高的现场费用和更高的分包成本。
在本季度中，LTTS已赢得所有行业细分领域的八笔数百万美元的交易。LTTS已将其5000万美元以上的客户增加了两个，将1000万美元以上的客户增加了四个，并将其500万美元以上的客户增加了10个。
在指导方面，管理层已将其先前的指导原则提高了，将19财年收入的21％增长300个基点，以美元计算为24％。
对于下一个20财年，管理层反复进行调查，认为20财年的交易渠道前景看好，并预计转换率将比前几个季度更好。
该公司的任何垂直或地理区域也不会遇到不利因素，除非一个帐户的所有权发生变化，这可能会影响其20财年的增长4个百分点。该公司希望在讨论的最后阶段能够达成一些大型交易的结论，这些交易可以减轻这一特定帐户的影响。
我们已经合并了LTTS的最新季度数字，并从收入和收益两个角度上调了对该公司的估计。我们继续对该公司保持乐观，维持我们的买入评级和每股1,940卢比的目标价。
作者是Anand Rathi股票和股票经纪人股票咨询副总裁。
