ICICI Direct关于Bandhan银行的研究报告
Bandhan最初是一个非政府组织Bandhan Konnagar（非政府组织），于2001年为西孟加拉农村地区的社会和经济弱势妇女提供小额信贷服务。2014年4月9日，印度储备银行（RBI）原则上批准了Bandhan Financial Services（BFSL）成立定期商业银行。尽管存在AP危机和非货币化，但Bandhan Bank在过去五年中的复合年均增长率高达51％。持续关注保持运营成本和稳定资产质量（18财年为0.51％），带来了较高的回报率（18财年为3.6％），这是业内最好的回报率之一。
外表
资产负债表的强劲增长，提高的利润率和稳定的资产质量推动了银行的回报率。在FY21E之前保持9.5-10％的较高利润率和在33-35％的较低的成本收入比将使FY18-21E的复合年增长率达到37％，达到3489千万卢比。因此，我们预计将维持3.5-4％的高RoA，ROE> 20％，银行将继续保持溢价交易。我们将其延至FY21，并将目标价格从700卢比上调至825卢比，使该股票的估值约为FY21E ABV（68.2倍FY21EEPS）。我们维持买入建议。
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