Chola Securities关于海德堡水泥的研究报告
HCIL的收入同比增长22％至54亿印度卢比，这归功于销量的增长以及出色的实现。该公司公布的销售量同比增长15％至126万吨，这得益于建筑活动的回升，印度中部大部分地区（尤其是北方邦）砂料供应的增加。每吨实现价同比增长7％（环比增长2.5％）至4,287印度卢比/吨。该公司的贸易和非贸易组合目前约为83:17。
外表
海德堡的产能利用率为92％，由于基础设施支出和Pradhan Mantri Awas Yojna领导下的经济适用房增加导致需求增加，预计海德堡的产能利用率将从目前的高水平进一步提高。在CMP，该股的FY19和20E的EV / EBITDA分别为9.1倍和7.7倍。我们将股票评级为买入，目标价为INR 186，分配的EV / EBITDA为FY20E的9倍。
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