印度航空撤资：Jayant Sinha说，盈利能力标准不适用于国内航空公司

政府已经为印度航空的撤资清除了跑道-政府已“原则上”同意出售印度国家航空公司76％的股份。CNBC-TV18的Shereen Bhan赶上MoS，民航Jayant Sinha，讨论该决定的细微差别。

Sinha还回答了亚太航空中心（CAPA）的Kapil Kaul和印度航空前ED的Jintender Bhargava提出的几个问题。

以下是访谈的笔录。

Shereen：政府为什么要完全保留印度航空的任何股份？为什么不100％撤资？政府已决定保留股份，您只剩下76％的股份，该决定的依据是什么？

A：我们确实希望能够做的一件事就是参与价值创造，这将在印度航空与新的拥有者一起发生时实现，而新的拥有者当然会把它推向更高的高度，并使其成为一家伟大的全球航空公司。将创造巨大的价值。

实际上，如果您看看Maruti发生了什么，今天Maruti的市值为27千万卢比，它已经成为私有企业下非常有价值的公司。我们认为印度航空也将表现出色。

实际上，我们将在所创建的资产控股公司中吸收印度航空的部分债务，并且由于我们想还清该债务，并且我们希望能够履行政府的所有义务，因此我们希望能够在印度航空中保持一定的剩余股权，以便我们可以参与价值创造。

我想指出，我们正在给予新所有者完全的管理控制权。因此，完全的管理控制权将由完全所有者拥有，政府将参与其中，以便我们能够释放印度航空的某些价值。

需要注意的另一个重要点是，我们将创建的ESOP，我们将为员工创建的股票所有权池将来自政府24％的股份。因此，一旦我们也为员工创建了ESOP池，政府的股份甚至可能降至20％以下。

因此，我们确实希望确保随着印度航空的进步和前进的更好，员工和印度人民将完全共享价值创造。

Shereen：您谈到了价值创造，但同时也谈到了另一个大问题，那就是债务问题。让我要求您澄清一下，因为根据备忘录，您基本上说，印度航空和印度航空快运公司（AIXL）仍将负债，即流动负债以及总计约为3,300亿卢比的净负债，余额债务应分配给印度航空资产控股公司。因此，投标人将不得不承担3,300亿卢比的债务奇odd，然后余额中的多少将转移至Air India Asset Holding？

A：这是错误的，让我澄清一下，有24576千万卢比的计息债务将被转移到新的印度航空公司。如果您查看我们发布的2016-17财年年度报告，您会发现我们目前的计息债务总额几乎约为500亿卢比。因此，我们将把其中的24576千万卢比转移到新的Air India中。剩余的约2500亿卢比将留在资产控股公司中。新的印度航空将增加的880亿卢比的流动负债确实代表了净营运资金，它们不是计息债务，但是为了准确起见，我们已经说过，计息债务加上流动负债总计为33392卢比千万。新的印度航空将附带24576千万卢比的计息债务，其余将为流动负债。

Shereen：我还想问一下备忘录中列出的一些资格标准，您说净资产为500亿卢比的公司将被允许竞标政府在印度航空中的股份，您也说该公司从表示意向书截止日期起的至少5年中的3年内，PAT都必须呈阳性。假设，因为您也允许财团进行印度航空的投资，所以各方都必须遵守这一规定吗？例如，Vistara将不符合盈利标准。那么那会被取消资格还是仍然有资格成为财团的一部分？

A：盈利能力要求不适用于国内航空公司，适用于非国内航空公司。因此，五分之三的时间不适用于国内航空公司。我们有许多国内航空公司的净资产较低或净值为负，如果您的净资产为负，我们将其设为零，并且将其对财团的所有权限制为51％。由于他们的资产净值为负，因此它们对财团的资产净值的贡献当然将为零。尽管如此，我们将使他们能够拥有该财团51％的股份。财团的净资产总额必须达到500亿卢比。因此，我们也明确了这一点。总的来说，该财团将必须拥有500亿卢比的净资产。

因此，例如，如果我们拥有一家拥有该财团51％所有权的国内航空公司，因为如果他们贡献的净资产为零，那么他们就可以拥有该财团的51％的股份，那么该财团的49％必须来自其合作伙伴。这49％的人必须至少能够带来至少500亿卢比的净资产。

在各种不同情况下的所有这些计算在信息备忘录中都非常明确地说明，因此，我请您以及对此感兴趣的所有人员实际研究这些情况，并确切了解必须遵循的规则才能够组成一个净资产为500亿卢比的财团或竞标者。在我们提供的案例中，所有这些都非常清晰。

Shereen：在土地货币化方面，某些资产现在正在拆分成SPV，这将不属于本次交易（已发行信息备忘录的交易）。如果您能解释决定哪些资产需要转移到SPV中的原因，以及为什么决定将其与当前交易分开的原因？

A：在这位尊敬的财政部长主持下的替代机制所遵循的原则是一个设计精巧的原则，该原则基本上是，只有运营核心资产，房地产才与新的印度航空公司配套。非核心房地产将保留在资产控股公司中，并将保留在SPV中。因此，我们基本上进行了研究，我们逐资产进行了研究，以了解哪些是运营资产-那些资产流向了新的印度航空公司，那些非运营资产流向了资产控股公司，因此我们也通过房地产来做到这一点。现在，所有这些非核心房地产都在资产控股公司中，我们当然会针对所有非核心房地产着手货币化计划。我们已经售出了价值几十亿英镑的不动产，并且在前进的过程中，我们将继续通过该货币获利。

现在，该资产控股公司中的一些重要房地产实际上属于其他政府部门，例如，Vasant Vihar Air India Colony隶属于城市发展部，Baba Kharak Singh Marg财产也属于该部门。城市发展部。Nariman Point大楼也没有，标题不是印度航空。因此，这些都是我们必须随着时间的推移而货币化的所有财产，随着我们将这些财产货币化，我们将继续偿还将由资产控股公司承担的债务，而我们将不会转移至新的印度航空公司。这样一来，我们将继续货币化过程，并确保纳税人（印度人民）通过资产控股公司在此管理的负担最小。

卡皮尔·考尔（Kapil Kaul）：我的问题（可能是我自己误解了）是关于人员保留问题，即新实体只需要保留人员一年，然后他们就可以决定给谁养护和休息，这是一个金色的握手。我没有在文件中看到CNBC-TV18上的讨论。那么，员工会发生什么情况，是否存在一年的保留条件？

A：在政府中，我们必须权衡许多不同的利益，我认为我们试图通过我们通过创造的条件所创造的结构来做到这一点。

就您关于员工的特定问题而言，请理解，政府致力于以非常有力和实质性的方式维护员工的利益。首先，我们认为员工的前途一片光明，因为新成立的新航空公司的发展将非常顺利。因此，他们的前途非常光明，而且由于我们正在制定的员工持股计划（ESOP），他们也有机会拥有所有权股份，并且实际上也可以从这一未来中获利。

该文件（信息备忘录）澄清了另一个非常重要的事情，那就是达摩迪卡里委员会建议向雇员支付的所有欠薪将由他们支付，这将是政府的义务。因此，它的129.8亿卢比是对这些数字的评估，作为政府，我们致力于确保员工获得所有这些收益。因此，这是我们做出的两个非常重要的承诺。

现在，信息备忘录已经发布，正式的投资撤资流程已经开始，我们现在将与各种员工团体坐下来，与他们交谈，看看我们应该采取什么措施来保护他们以及他们的未来。一旦完成，它将被包含在提案请求（RFP）中，并且在RFP中，我们将采取任何其他需要进一步保护的措施，但这必须稍后进行。信息备忘录中还没有。

您一直在谈论的一年的事情，我认为这只是媒体的猜测。让我明确地说，我们正在努力完成所有这些工作。就员工保护而言，替代机制尚未做出任何此类决定。正如我所说，已经做出的两个决定是ESOP决定和欠薪决定–已经做出。我们将继续做出进一步的决定。

Shereen：您指出，替代机制尚未做出任何决定，但是如果您可以为我们提出想法，那么例如在我们谈论员工时，此时的解决方案是什么。该备忘录清楚地表明，法轮功委员会在该领域的建议，这将是交易的一部分，但如果您能为我们详细说明您正在寻找的选择。我认为该备忘录还阐明了目前约有12,000名零星的固定员工和合同工，但您可以考虑哪些选择？

A：我现在不能进入这个领域，因为这是目前正在进行的磋商过程，并且随着正式的撤资过程已经开始，磋商过程将会加快。印度航空CMD Kharola先生将坐下，他将与员工小组会面，过渡团队将与他们会面，我们将了解可能的事，不可能的事，我们将解决所有这些问题，然后将其放到负责所有这些决定的核心秘书小组的前面，当然还有由这位尊敬的财政部长主持的替代机制，以就此做出决定，但是这个过程现在已经开始。我现在无法确切地说出该过程中的细节。

Jitender Bhargava：印度航空与人有着情感上的联系。该文件将保留印度航空的名称。第一个问题是您要建立共识，因为我们已经有了政治声音。我们不希望印度航空的撤资过程因缺乏政治共识而出轨。第二个问题是，印度航空的许多员工仍然认为没有必要撤资。我们是否可以制定一个沟通计划，您肯定提到了主席将与各部门雇员举行会议的原因，这是为什么需要撤资，为什么在现有管理下进行复兴是不可行的，过去的记录是五个多年以来，它如何越来越被边缘化等等。我们可以采用这种主动的方法，以便越来越多的员工确信，投资是他们的利益，而不仅仅是ESOP，不仅是未来，而且问题是否很大也希望获得某种保证的退休员工，因为到目前为止，政府尚无任何保证的方法。当然，您已经澄清，这不是一年的事，而是大批员工会发生的事情，因为我也认识到这样一个事实，即您无法负担收购方航空公司承担的医疗费用所带来的所有财务负担，这些财务负担已扩展至员工等。政府对此有何想法？

A：您问了几个问题。让我一次解释一下。首先，我只想强调中标者将对公司拥有完全的管理控制权，并将能够以使收入，利润率，价值创造等最大化的方式运营公司。因此，这当然会发生。

其次，在与员工互动方面，这当然是我们现在正式要做的事情。我们将倾听员工的声音并与他们互动，当然，我们一直都希望这样做，但现在我们要加紧努力。我们将在正式的基础上这样做，我们将与包括退休员工在内的所有员工进行交谈。我一直在与许多退休员工会面并进行讨论。我确切地知道问题是什么。您是一名退休员工，并且您知道，对于退休员工来说，目前最重要的两件事是他们现在享有的医疗福利和离职福利，当然，我们将与所有退休员工一道，努力实现已兑现的诺言。对他们做出的承诺，这些承诺当然是我们将继续前进的过程的一部分。

第三个问题是，我们是否确实要减轻航空公司的债务负担，将债务负担从接近500亿卢比减少到约2500亿卢比。为什么要对这家航空公司进行私有化，为什么要在战略上进行投资，如果不能由政府运营的话。巴尔加瓦先生的答案很简单，如果您环顾世界各地，今天几乎没有州在运营任何航空公司，如果我们希望印度航空恢复辉煌，恢复卓越，拥有卓越的业绩， ，我们必须能够将其投入专业人士手中，您认为您的书籍，所有电视节目和媒体节目中要一遍又一遍，当然，我们必须建立一支精通营销的优秀管理团队，了解收入管理，了解运营，可以为价值而运营，可以快速行动，可以快速做出决策，并且能够在全球航空业所面临的非常困难和竞争激烈的环境中竞争并取得成功。因此，在政府框架内，在监督中，在政府必须遵循的那种流程中很难实现，而在印度，世界上其他任何地方都没有做到这一点，我们也很难竞争在与公共部门企业竞争的市场中。因此，对印度而言，正确的答案是使印度航空能够竞争，成为私营拥有，有能力且有上进心的专业行政人员所有的伟大的全球航空公司，这实际上是印度航空和资源的最佳未来。非常重要的一点是，因此我们将能够节省的资源，不需要投入印度航空的钱，这些钱将用于满足印度非常重要的公共需求；像Ayushman Bharat这样的医疗机构，它将交给我们的农民，它将交给我们的学生，它将交给我们的孩子，它将交给我们的女性–这就是我们真正需要集中公共资源，政府的时间和精力以及当然，私营部门在运营和运营竞争性航空公司方面要好得多，因此我们应该释放这家航空公司的实力。大君应该再次飙升，让政府专注于政府可以做的最好的事情，这就是您第三个问题的答案。

进贡·巴尔加瓦（Jintender Bhargava）：尽管您已经详细说明了这一点，但我认为政府根本不应该继续使用印度航空，但我在书中一直主张政府应该在很早以前就摆脱印度航空。

政治共识尚未得到解决，因为担心是因为缺乏政治意愿或一个人等，印度航空不应成为受害者。撤资过程必须继续进行。是否有任何形式的努力来教育可能有自己的政治议程反对这一政治纲领的政治阶层，并确信这样做是符合国家利益的？

A：作为希望在议会中拥有绝大多数席位的政府，我希望我们能有机会全面全面地证明这一点，我们当然有人民的授权采取这种行动，我们正在继续采取这些行动，为印度和印度做正确的事情。什么是印度公众的权利。

我们一直在前进的时间表上，我们认为我们将能够完成这项交易，能够在接下来的几个月内（肯定是在9月之前）将其授予，并且能够在几个月后合法完成该交易，这使我们在尊重他人方面处于有利地位政治周期，因此我们绝对应该能够在任期内完成这一工作。

正如我所说，我们有人民的授权，当然也有人民的授权，为了公共利益采取这些非常必要的行动。

卡皮尔·考尔（Kapil Kaul）：我有一个建议，那就是，自2017年以来，这种撤资流程实际上已经开始并建立了替代机制，重点是撤资而不是航空公司运营，因此建议我们应该在印度航空团队内部创建一直持续到新的管理发生为止。因此，最好是将一个更好的航空公司提供给收单方，而不是将其进一步受损—所有人都在谈论撤资，专注于运营和建立更多的商业竞争力，这几乎没有，而且可能要花6到9个月的时间通过那个。我们不应该进一步维修纳税人，因为每个人都专注于撤资。

辛哈：对于像您这样的专家，这是一个非常业余的说法。您认为过去四年我们没有改善印度航空的运行参数吗？我们正在昼夜不停地改善印度航空的运营，为此，我们已经做到了。我们在2015-16年度和2016-2017年度均实现了营业利润。每个操作参数都有改进。我们现在以82％的负载率运行。

当然，在任何情况下我们都不会代表您和印度人民停止日夜工作。

因此，假设并暗示我们在过去四年中一直没有这样做，这是一个业余的陈述。那不是我们政府的工作方式。

卡皮尔·考尔（Kapil Kaul）：自从撤资程序开始以来，我只是从2017年开始说。我已经四年没有说了。

A：自2014年以来，我们就开始这样做。请查看自2014年以来的运营参数和财务状况。

卡皮尔·考尔（Kapil Kaul）：我想说的是，自撤资程序开始以来，我是基于现实，我们的假设并非基于任何传闻。我的意思是，这建议我们可以将更具竞争力的航空公司移交给收购方，因为目前高层管理人员将重点放在撤资上，并且如果高层管理人员将更多精力放在日常事务上，航空公司的日常运营会很好。我没有谈论2014年，而是过去6到9个月。

A：考尔，您绝对是错误的，这不是我们的运作方式，显然，我们专注于所有必需的优先事项-运营执行以及我们在撤资方面需要做的事情。

我们绝对在努力确保我们经营的航空公司越好越好，欢迎您查看这些数字，因为这些数字已公开记录，并且您会看到尽管投资减少，但我们仍在逐月改善。

就像我说的那样，负荷率上升了82％，收入增长强劲，我们的表现非常好，我必须感谢员工，CMD和印度航空的最高管理层，尽管他们进行了投资撤资，他们仍然能够执行还有其他一切他们应得到我们能给予他们的一切荣誉。

Shereen：这是政府发布的信息备忘录的第一步。您对满足已制定的时间表的信心如何？此外，就财团而言，很明显，任何符合资格标准的人，非航空公司公司都会受到政府的欢迎吗？

A：没错，任何拥有必要财富的人都可以竞标印度航空并经营该航空公司。正如我说的那样，这已经是一家运营良好的航空公司，这是一家拥有很多才华横溢的人才的航空公司，因此，只要有财力和运营能力接管它的人，我相信它将与员工一起做得很好和印度航空的管理人员因此，任何人都可以竞标。

关于时间表，您已经看到了我们的业绩记录，就时间表而言，我们已经做了很多我们说过的事情，并致力于遵守时间表。这是我们正在遵循的投资和公共资产管理部（DIPAM）流程。我们希望在5月底之前有合格的投标人，我们将在9月中标。