Emkay Global关于NBCC的研究报告
NBCC（印度）有限公司（NBCC）是发展最快，规模最大的中央公共部门企业（CPSE）之一，该公司建立了利基业务模型，并拥有出色的信誉，庞大的客户群和出色的执行记录。该公司独特的业务模式以负的营运资金周期和强劲的回报率（高于5％的回报率）为基础。NBCC出色的资历和广泛的专业知识吸引了政府的注意力，其PWO地位多年来帮助其赢得了各种享有声望的项目。我们相信NBCC将在1-8财年实现强劲的收入/ PAT CAGR约29％/ 30％，这主要得益于PMC业务的强劲订单总额约7500亿卢比。我们认为，凭借稳健的资产负债表，稳健的现金流生成和有限的资本支出，预计NBCC在19/20财年的回报率将达到28％/ 31％。
外表
我们已为NBCC分配了溢价倍数，以其20财年每股收益7.9卢比的估值得出40倍，得出目标价为318卢比。我们以股票买入评级来首次覆盖。
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