拉詹退出,留下通货膨胀策略,清理银行

顽固的高粮价意味着印度储备银行行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)在周二的最终政策审查中不太可能大刀阔斧地降息,然后在9月4日卸任。

取而代之的是,备受赞誉的前国际货币基金组织(IMF)首席经济学家可以拿出必要的措施,以使印度赢得对抗通货膨胀的长期战争,这意味着要坚持他设定的计划和目标。

拉詹还可能强调,需要保持印度储备银行对清理拖欠债务的坏账的关注,以便印度能够保持其作为世界上增长最快的经济体之一的地位,它们可以再次支持所需的投资。

印度非常感谢拉詹。三年前他被任命时,他操纵卢比走投无路,恢复了外国投资者对该国经济管理的信心。

由于油价下跌,他一心一意的方法成功地将通货膨胀率从进来时的两位数水平减半。

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拉詹由前任国会党政府任命,很快赢得了总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)的尊敬。纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)的印度教民族主义党于2014年上台执政,并承诺为垂死的经济注入活力。

降低利率的谨慎态度引起了政府内部的批评,包括来自首席经济顾问阿文德·苏伯拉曼主义者的批评,但拉詹认为遏制通货膨胀是前提。

ICICI Primary Dealership Ltd的经济学家A. Prasanna表示:“他的整体评估将是印度储备银行为更快,可持续的增长以及低而稳定的通货膨胀奠定了基础。”

自去年1月以来,拉詹已将利率下调了150个基点,使政策回购利率降至6.5%,他认为,如果银行不太愿意降低贷款利率,其收益将更大。

这使得解决不良贷款的理由更加紧迫,但是一些银行家可能希望下一届印度央行行长不会那么积极。

拉詹下令对资产质量进行的审查发现,自9月份以来,新增不良贷款约为350亿美元,这损害了银行的收益并打击了贷款增长。

签约德里

为了使政府能够同通胀抗争,拉詹倡导成立货币政策委员会(MPC),这被许多其他主要经济体所采用,以将某些责任从省长手中转移出去。

上周五,政府正式通过了拉贾斯(Rajans)消费者价格通胀目标,即4%,左右各有2个百分点。

委员会成立后,将由政府选出的三名成员和印度储备银行的三名成员组成,其中包括在任何分裂情况下由投票人决定的州长。

进入季风季节以来,食品价格通常承受的压力使6月份的通货膨胀率上升至5.77%,接近两年高点,令人不安地接近目标范围的上限,这降低了拉詹最后一次降息的机会。

降雨一直高于平均水平,这可能有助于更轻松地进行降息(预计今年晚些时候进行降息),而不会偏离拉詹的路线。

拉詹曾表示,他希望在任职前拥有一个MPC,但政府仍需决定由谁取代他,没关系选一个委员会。

任何继任者都可以拉伸以匹配拉詹以获得新的想法,但是投资者将满意地看到下一任州长继续执行他提出的战略。“今天,宏观经济相对稳定,在此方面的政策连续性将更加强大。重要”,新加坡星展银行(DBS Bank)经济学家Radhika Rao表示。

“通货膨胀目标和建立货币政策委员会的基础已经奠定,新任州长有望保持原状。”