今天早上，家庭宽带和暗光纤业务Vocus Group Ltd（ASX：VOC）透露，它已收到EQT基础设施的非约束性指示性收购建议，每股现金5.25美元。
这比Vocuss的最新交易价格每股3.89美元溢价约35％，这表明EQT基础设施在Vocus Groups面向企业的光纤资产和澳大利亚新加坡有线电视（ASC）中看到了很多价值。
根据已发行的6.223亿股股票，Vocus的每股要约价为5.25美元，约为33亿美元，但我们不要忘记，Vocus在上一个报告期的净债务约为11亿美元，这意味着要约对Vocus的报价在企业基础上约为44亿美元。 。
我希望Vocus董事会及其股东热衷于完成这笔交易，因为NBN破坏性的商业模式阻碍了其危险的杠杆作用和消费宽带业务（主要是Dodo品牌）。
早在2017年6月，美国私募股权集团KKR以每股3.50美元的价格收购了Vocus，但由于无法解释的原因而退出了交易，因此对于Vocus投资者而言，这可能是一种变相的祝福。
为了进行全面披露，我必须承认在过去12个月或更长时间内以净亏损出售了我的Vocus头寸，尽管我最初是在2013年1月以每股1.82美元的价格投资了原始的Vocus暗光纤和数据中心业务。
对我来说，关于Vocus的一般教训是，当Vocus中的高质量业务与M2 Group中的低质量业务合并时，合并可能会带来灾难性的后果，这样做会产生大量债务和商誉。
早些时候出售的另一个危险信号是Vocuss的创始人和前首席执行官James Spenceley决定出售他在该集团中的所有股份，并在合并结束后不久退出董事会。
仍然持有Vocus的任何人都可能希望在EQT与另一位求婚者之间进行并购战，尽管考虑到EQT最初报价的强劲，对我而言这似乎不太可能。
殷拓本身是一家总部位于欧洲的私募股权集团，专门从事基础设施资产，因此，其Vocus计划很可能会出售面向NBN的面向消费者的业务，然后再尝试从包括ASC在内的暗纤维业务中获取更多价值。
