莫纳什IVF集团有限公司（ASX：在发布半年度业绩后的一周，MVF股价令人失望。在撰写本文时，生育治疗公司的股价下跌了6％，至1.23美元。
截至12月31日的六个月，莫纳什IVF公布的未计利息，税项，折旧及摊销前的利润为2080万美元，收入为7700万美元。与去年同期相比，分别下降了17.7％和2.2％。
最重要的是，上半年税后净利润为1210万美元，合每股5.12美分，比去年同期下降了20.9％。管理层宣布派发每股3.4美分的完全免税中期股息，较2017财年的中期股息每股4.3美分下降20.9％。
管理层表示，其业绩受到与竞争动态变化有关的运营挑战，大批医生离职的影响以及为未来奠定坚实基础的投资的影响。
上半年，澳大利亚辅助生殖服务（ARS）下降了10.5％，这主要是由于维多利亚州的活动减少。这最终导致其在刺激周期市场中的份额下降了4％，至21.9％，而部门收入下降了3.4％，至7300万美元。
维多利亚州弱势的主要诱因是其大容量医生Lynn Burmeister博士的离职。不幸的是，她离开Monash IVF可能会在一段时间内继续给公司造成沉重负担。去年，管理层警告说，当她的不竞争条款终止时，它有可能对公司的利润产生重大的负面影响。
不过，公司的国际业务是其中一个亮点。在搬迁至吉隆坡新办事处的支持下，该部门的患者治疗业务增长了17.1％，部门收入增长了25.8％，达到390万美元。在此期间，国际EBITDA增长了49.5％，达到160万美元。
不幸的是，下半年预计不会比上半年强。管理层预计全年税后净利润将比2017财年降低25％。但是，管理层确实对它制定的战略路线图最终将创造可持续的股东价值并为未来带来可观的回报感到乐观。
你应该投资吗？
尽管其市盈率为11倍，但与Virtus Health Ltd（ASX：VRT），我担心当Burmeisters的非竞争条款终止时，收益在2019财年可能会继续下滑。有鉴于此，我打算将Monash IVF保留在我的关注列表中，并等待其恢复增长，然后再单击“购买”。
