Dhanuka Agritech从Kotak获得“减少”评分,目标价格Rs750

Dhanuka报道了Q1FY18弱结果,作为GST推出领先的频道去展览会影响出货量,收入下降2%Y-O-y,而不利的操作杠杆侵蚀盈利能力,PAT下来19%Y-O-y。正常的季风进展使得对行业需求完好无损。管理层维持2018年019年的15%收入增长的指导。盈利增长轨迹应该从这里改进;然而,僵硬的估值禁止积极的立场。保留“减少”。Dhanuka报告了Q1FY18的22亿卢比的收入,下降了2%的Y-O-Y,符合在其同行的Q1FY18结果中看到的预期和趋势,因为行业面临的经销商领先于GST推出的经销商面临的库存。

管理层指出,在正常情况下,本季度的收入增长可能是10-12%的Y-O-y,因为正常的季风进展是次要需求的强劲。毛利率仅提高了100个BPS Y-O-y,低于估计数,因为Dhanuka在上一季度累积的低成本库存的益处缺席,虽然在Q1FY18的需求不均匀,我们将等待Q2FY18结果来判断这里的趋势。