美银证券发表研究报告，指首季香港经济强劲反弹，实际GDP转正按年升7.8%，扭转去年末季收缩2.8%势头，并结束自2019年第三季起连续六季收缩。报告称，首季增长远胜该行及市场预期。按季计，经季调后，首季实际GDP按季增长5.3%，较去年末季0.5%增幅加快，属2003年第四季沙士后最强按季增幅。
报告称，首季经济反弹主因全球复苏下强劲出口活动，以及去年同期低基数所致。货品出口按年升30.6%；虽然入境旅游仍未恢复，服务出口按年跌幅亦显著收窄。
美银证券表示，香港经济复苏并不平衡。相对外围贸易强劲反弹，本地需求复苏步伐相对温和。首季投资开支按年增幅温和加快至4.5%，私人消费开支增长按年转升1.6%，扭转去年末季收缩6.9%势头，主因低基数所致。不过，由于尚未复关、第四波疫情，以及劳工市场疲弱，整体消费情绪续弱。
考虑首季GDP胜预期及全球贸易正面展望，该行上调香港今年GDP增长预测由4.7%上修至6.4%。该行料未来数季私人消费开支增长进一步加快，受惠政府消费券计划。商品出口料持续提振GDP增长，但下年半增幅料放缓。另一方面，服务出口至年底料难见显著反弹，主因跨境旅游潜在押后重启。在高基数下，报告下修明年香港GDP增长预测，由4%下修至2%。
美银证券称，香港未来经济复苏取决于数个因素，包括本地疫情发展、疫苗接种进度、以及最少局部复关。
