□本报记者王宇露
“中美资本市场，都不乏一些涨幅惊人的小市值热门股。这些热门股就是投资中的草，它总是生机勃勃、妖娆诱人，却又匆匆离去。也许短期内，草的增速是远远快于树的；而长期来看，健康成长的大树才是真正值得我们去研究和投资的标的。”涌津投资CEO谢小勇表示。
而他的目标就是通过价值发现，分享优秀公司的长期价值，持续保持对“树”的关注。
五维模型投资体系
谈及自己的投资策略，谢小勇分享了自己对于“五维投资模型”的思考。
他表示：“投资焦点往往是市场的交易或价格，不同投资体系的人面对价格的思考是不一样的。有的投资人认为价格就是由市场决定，而市场是有规可循、可以计算的，这是技术派的观点。更多投资人则认为，价格其实是价值的反映，股票价格就是企业内在价值的一个体现。还有一类投资理念从制度供给的角度思考，特定的市场制度、交易工具和交易结构，其实也能给投资人带来巨大的收益。此外，投资还得处在特定的历史时代背景下，包括政治、技术、文化、社会等各类影响因素。”
谢小勇称：“如果说投资的起点就是价格，这只是一个点，那么价值投资理念关注基本面，就是二维的面，再加上当前的特定社会环境就是一个三维空间。而长周期大师级的投资必须要考虑历史时代背景，也就是放在四维时空来思考投资。此外，还有最重要的一个维度就是人心，人心决定了投资体系，会参与量价的博弈，人心体现在企业家精神，人心最终也会决定投资的结果。如果加上人心，那么就是五维的投资模型。”
谢小勇认为，对于投资而言，不能复杂，也不能太过片面。好的投资家和好的投资哲学，一定是兼顾了这五个维度的思考，并根据自身情况选择了最适合自己的投资体系。他说：“涌津的投资体系就是考虑当下时代所处的历史阶段，考虑当前社会主要矛盾，从公司价值和人性出发，忽略短期量价因素，结合最优的交易结构，从而创造出长期可观的收益回报。通俗地表达，就是以合理或打折的价格买入前景良好的细分行业里优秀公司的股权，通过这些公司的价值创造及高速成长为投资人赚取超额回报。”
三大理由看多中国资产
“2020年开年我国遇到了近几十年来最艰难的开局，包括外部贸易环境恶化以及新冠肺炎疫情的来袭。幸运的是我国应对得力，对内持续深化改革，对外坚定开放。”这是谢小勇看多中国资产的第一大理由。
一方面，我国持续加大对科技创新的支持力度，强大的内生动力继续强化。他表示，2020年被称为中国的“科技大年”，航天、深潜、量子计算等领域多点开花，科技更是为高效抗疫提供了坚实支撑。此外，科技创新在“十四五”规划中的地位也举足轻重。另一方面，在继续推动中美贸易谈判的过程中，2020年成功落地了RCEP和中欧投资协定等重要开放举措。在“逆全球化”声音甚嚣尘上的背景下，我国依然坚持开放，为进入新阶段的发展释放更多国际合作空间。
第二个理由是资本市场制度变革带来巨大机会。谢小勇称，作为资本市场的上层建筑，证券法重新修订，进一步夯实公平、公开、公正的证券市场秩序；注册制的实施，为资本市场带来越来越多的新经济、好公司；长期资金政策逐步出台，国内机构和国际机构的长期资金为资本市场带来源源不断的活水。
第三个理由是，2020年以来，资本市场迎来了多年难得的充裕流动性。
坚持两方向挖掘价值
涌津投资立志于通过价值发现，分享优秀公司的长期价值。谢小勇称，他坚信投资收益的来源一定是企业的长期利润创造，而不是股价的短期波动，因此很少做短期的市场判断。未来，一定可以从两个方面获得想要的收益，那就是“创新未来”和“美好生活”。
谢小勇表示：“近年来我国对于创新越来越重视，未来能引领人类进步的成就一定在创新科技领域里发生。很欣然地看到，我国的创新氛围越来越浓厚，创新实力越来越强。在已上市的公司名单里，市值前20强公司从2000年的以银行、石化、保险等为主，变成了以互联网、科技和消费等为主。”
他认为，在注册制的背景下，越来越多新经济、新技术、新模式的公司有望登陆A股，也给了A股投资人一个更好的参与创新公司成长的机会。在涌津的投资目标里，优秀的互联网公司、平台型创新公司、新能源、新材料等都是重点关注的对象。
另外，我国生产和需求的矛盾已经基本消除，也就是不再有供给不足，甚至可能出现局部供应过剩，过去的盲目投产、低水平重复建设或者低门槛创业是行不通的。“美好生活”是比一般生活更高标准的要求，也就是对从事生产和服务的公司有了更高要求。因此，这些年来，代表品质、代表美好的公司大都获得了很好的发展。这个现象在资本市场也有鲜明的例证，一些代表落后产能或重复产能的公司不再受到追捧，而代表美好生活需要的公司却越来越受到市场的青睐。
展望未来，谢小勇认为，代表美好生活的各个行业依然会有良好的表现，包括优质的食品饮料、医药健康、家电和电子消费，以及为提供这些产品和服务而存在的中上游高端制造和优势产业链环节等。
