《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周一早盘A股三大指数集体小幅高开。开盘之后，指数迅速走弱，随后开始反抽，在10点30分前持续走高，但分时图中黄白线敞口较大，个股跌多涨少，整体市场情绪不佳。午后，指数呈现单边震荡走低态势。临近尾盘，指数略有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别跌1.08%、1.33%、1.84%报收。盘面上，个股呈现普跌态势，上股个股数量占比不足19%，涨停股（剔除ST和未开板次新股）40家，跌停股则达到41家，显示市场情绪低迷，亏钱效应明显。两市成交额12118亿，相比前一天增量7.02%。北上资金小幅净流入近9亿。
昨天盘前，锐叔本来预计，在上周五市场情绪和赚钱效应有所回暖，叠加海外市场的普涨、美股再创历史新高，以及牛市“周一效应”下，大盘有望继续向上发起新的攻击。但实际走势却让锐叔大跌眼镜，不光指数全线调整，个股平均跌幅更是超过2%。
盘前消息面偏暖，盘中又无利空，那么又是什么原因导致了昨天的“黑周一”呢？锐叔一时间也有点懵。晚上复了一下盘，分析可能有两个原因。一是上午机构抱团现象再次出现带崩了市场情绪。在上周二之后，指数虽然还在持续上涨，但机构抱团越发明显，导致市场大部分品种资金流失，整体赚钱效应反而越来越差，从而使得市场情绪不断走低。本来上周五抱团已有些松动迹象，指数虽然跌，但上涨个股反而多于下跌个股，市场情绪有了改善苗头。但昨天上午，抱团又重新升温，分时走势图上就可以看出，指数虽然持续攀升，但分时走势图中黄白线敞口越来越大，下跌个股越来越多，整体赚钱效应改善的希望落空，终于使得市场情绪崩盘。虽然后来一些抱团股也开始回落，但此时已经无法挽回市场情绪的颓势了。第二个原因估计很多人没想到，但锐叔认为与周一基金的密集发行脱不了干系。由于去年基金优良的业绩和赚钱效应，使得新年伊始，基金销售就呈现火爆状态。昨天早评中锐叔曾经提到，开年仅7天，就出现7只“日光基”，平均每天一只被抢购一空，募资上千亿。结果来到新年第二周的第一天，基金销售的火爆程度是有增无减，昨天又有5只爆款基金同时诞生，而这五只基金的吸金总规模近1200亿！这1200亿当中，应该有一些就是从股市里套现后去买基金的资金，从而对短线行情产生了扰动。
不过这种扰动只是暂时的，因为新基募集来的资金最终会投向股市，从而带来新的增量资金。另外，北上资金也不断持续流入，昨天逆势中也仍在加仓。而春季行情的逻辑也并未发生变化，大的趋势仍然会向上，这点无须担忧。只是短线上，市场情绪再度受挫，后市需要一个修复的过程；技术上，日线RSI指标出现死叉，日线KDJ指标同样死叉且处于超买区间，超短线仍有调整可能。而从下方支撑来看，3500点左右有望得到较强支撑。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，汽车、银行、休闲服务、电子等行业逆势上涨，农林牧渔、有色金属、电气设备、采掘等行业跌幅居前。板块概念方面，半导体设备、摄像头、消费电子代工、汽车整车等板块涨幅超过1%，锂电电解液、水产、工业金属、动力电池等板块跌幅超过5%。
昨天汽车板块的机会主要在智能驾驶方向，其中路畅科技高开秒板，四维图新、华阳集团、德赛西威、浙江世宝涨停助攻。消息面上，1）由上海市奉贤区政府、临港集团、上海交大共同打造的奉贤智能驾驶全出行链创新示范区正式开园；2）蔚来新车搭载了NAD蔚来自动驾驶系统，以月费680元的方式推进；3）吉利与百度宣布，双方将组建智能电动汽车公司。在新能源汽车赛道上，去年资金聚焦在电动化上，未来汽车的智能化或许是下一个风口。特斯拉维持其高估值的核心不仅仅是电动化，其软件、智能驾驶是更好的护城河，其产品持续降价也是为了通过市占率来搭建自己的气态生态，与苹果类似。
昨天消费电子逆势走强并不意外。早在1月6日的早评中，锐叔就曾提示过消费电子有两个催化剂。一是一年一度的国际消费类电子产品展览会CES将于1月11日-14日在线上举办。近年CES展会的热点往往会对市场相关板块产生带动。今年，从目前部分消费电子巨头透露的内容来看，Mini LED/Micro LED技术将继续成为本届CES一大亮点。二是从景气度预期的角度，部分的Apple主要硬件产品销售均优于或符合预期。机构预计Apple优于预期的2021会计年度季度业绩，有望带动A股Apple供应链股价迎来反弹行情。
昨天，资金抱团的主线板块出现全面调整。不过，机构抱团和市场分化将是长期趋势。最近看到一组数据，A股市值靠后50%的股票成交额相对全市场总成交额的占比，从2016年开始逐年下滑，33%、27%、23%、22%、19%。但更吓人的是这组数据的后半部分，日本股市市值后50%的股票成交额只占4%，韩国是3%，美国是2%，香港是1%。上述数据说明，A股资金越来越向龙头集中，而且和海外成熟市场相比，这一进程远未到终点。也就是说，未来非龙头的小市值品种会逐渐边缘化，即便其基本面可能不差，但也难以获得资金关注。今后，随着越来越多的资金借道基金入市，以及全面注册制和退市新规的落地，这一进程还有望加速。只是机构抱团的具体行业或赛道不会一成不变，就像周末证券时报说的那样，“资本市场上也不存在超出实体经济价值创造以外的、真正的永动机”。所以，未来我们在选股中，一是要观察机构是否更换抱团赛道，二是要选其中的龙头企业。而机构是否更换赛道的一个依据是看业绩增速是否仍然超过估值上升的速度，那么我们可以据此来进行一些预判。
从业绩增长预期来看，科技是一个阶段性值得关注的一个方向。其中包括，芯片：核心逻辑还是8英寸产能持续紧张、产业链持续涨价，核心方向主要还是功率器件以及部分设计、封测核心公司；面板：LCD面板持续涨价，LED行业景气度从底部持续回暖、Mini/MicroLED产品放量在即；信创/网安：信创行业已进入业绩兑现阶段，叠加今年党政信创持续放量、行业信创加速推进，采购量将翻倍，有望为核心公司带来新的业绩增长点；安防：2020年12月，国内政府端招标项目同比增长39%，中标金额同比增长58%，行业需求预期提升；游戏：短期看春节需求，中期看今年的新一轮产品密集上新周期。
操作策略：
周一市场受上午机构抱团现象对市场情绪的负面影响，以及周一基金的密集发行对资金面的扰动，出现意外下挫。但基于一季度是一年当中流动性相对最为宽松时段、经济复苏态势有望持续到明年上半年、海外流动性充裕下北上资金的持续流入、3月“两会”政策对市场情绪的提振等预期，春季行情的逻辑并未发生变化。而基金密集发行对市场的扰动也只是暂时现象，随着新基开始建仓，募集来的资金最终会投向股市，从而带来更多的增量资金。因此，大的上升趋势有望延续，调整只是短线性质。中期来看，流动性最充裕时期已过，明年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，若大盘继续调整到3500点附近支撑，轻仓者可适当逢低加仓，重仓者暂持股待涨为主，同时注意根据结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
智能驾驶芯片消费电子日光基LED信创抱团瓦解
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