近期，市场行情复杂多变。华安汇嘉精选拟任基金经理崔莹日前发表观点指出，展望四季度，疫情对市场影响趋弱，国内疫情处于收尾阶段，全球疫情拐点虽有延迟迹象，但对全球经济的冲击影响仍有望尽快见顶回落。崔莹指出，今年推升股市的最大逻辑是居民资产再配置，股市对于居民资产配置的吸引力仍然较好，因此对四季度市场并不悲观，预计市场仍将呈现出较强的结构性行情。
崔莹指出，今年前三季度，市场呈现出较强的结构性行情，医药、消费、科技等行业领涨，主要原因是国家与国家之间、行业与行业之间、公司与公司之间的分化加速，确定性成长资产的稀缺性凸显，优质成长股估值溢价整体达到了历史上较高的水平。
崔莹指出，一方面，今年以来在医药、消费、科技等领域，确实存在一批半年报以及三季度业绩预告超预期的公司，因此本轮局部估值较高和2015年不尽相同；另一方面寄希望于估值进一步提升带来的股价增长概率较低，未来在医药、消费、科技等领域成长股估值溢价有一定回调压力，但是很难回到疫情以前水平，确定增长的行业在减少，同时市场对于长期天花板高的行业给予了更高的短期容错度。
崔莹认为，现阶段与其去判断估值变化，不如集中精力关注行业景气度变化。从景气度角度出发，崔莹主要看好以下方向：一是光伏。在今年全球疫情背景下，光伏龙头企业业绩持续超预期，预计未来几个季度行业增长确定性较高。二是云计算。预计未来几年5G的应用将进入加速发展期。尽管现阶段很难判断云游戏、无人驾驶或者工业互联网等哪类5G应用率先落地，但是大流量应用落地后预计全球流量增长有望加速。三是工业自动化。制造业的固定资产投资在疫情之后快速恢复，在全球市场份额中，海外一些公司的产能受疫情影响一直没有完全恢复，这也使得国内公司，快速提升其国际的市场份额。同时，在疫情环境下，部分行业的机械替代人工的趋势加速，工业自动化各个细分子行业都迎来了向上的拐点，包括机器人、注塑机、减速机、叉车等，行业或迎来向上的周期。四是电动车。电动车的渗透率比较低，产业链有迹可循，投资机会上不仅是电动化，未来信息化和自动驾驶才是新能源汽车的最终价值，这方面的机会更加值得关注。
