ICICI Direct关于印度石油公司的研究报告
印度石油公司（IOC）报告的20财年第一季度业绩高于我们对盈利能力的预期，这主要是由于更高的GRM和营销部门的业绩好于预期。由于库存增加1.1美元/桶，而预期亏损0.3美元/桶，报告的GRM为4.7美元/桶，高于我们本季度的3.2美元/桶的估计。由于平均油价上涨，收入比上一季度增长3.9％，达到150135.2千万卢比。由于库存增加和更好的营销部门业绩，EBITDA为8350千万卢比（环比下降23.2％），高于我们估计的50298千万卢比。在盈利方面，报告的PAT值为35.961亿卢比，高于我们估计的170.37亿卢比。该公司目前的FY20E收益股息率约为6％。
外表
鉴于全球GRM的动荡以及公司在高油价期间将成本转嫁给客户的能力尚不确定，我们目前对IOC持中立态度。国际奥委会的营销利润率和炼油利润率趋势将决定其近期表现。我们对该股持有持有建议，目标价为150卢比。
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