-估价合理，过帐后更正
-------------------------------------------------总部位于马哈拉施特拉邦的乡村酒制造商GM Breweries表现温和，开始了季度盈利季节。20财年第一季度的收入增长继续保持稳定，但是投入成本的急剧上升对利润率和利润造成了压力。
季度业绩摘要
-该公司20财年第一季度的收入为119千万卢比，同比增长7％。营业额的增长主要是由国家白酒销量增加推动的。
关闭相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石-关键投入物价格（精制酒精饮料和包装物）的急剧上涨影响了过去季度的毛利率和营业利润率。20财年第一季度的毛利润同比下降14％，而营业利润同比下降24％。但是，由于成本合理化措施，利润率得以连续（每季度）恢复。
-由于石油销售公司的新订单，对乙醇的需求增加了，马哈拉施特拉邦允许连接到糖厂的热电联产工厂用甘蔗汁生产乙醇。乙醇政策对乙醇以及精馏酒都会产生通胀影响。此外，甘蔗产区降雨不足导致去年（2018-19）甘蔗产量下降，进一步加剧了马哈拉施特拉邦的局势。
-作为成本合理化战略的一部分，该公司已将其装瓶混合物改为PET瓶，以减少包装费用。与玻璃瓶相比，PET瓶的制造成本较低，并且目前通过玻璃瓶提供其总产量的70％。
-管理层表示，较高的投入价格将在未来两个季度继续影响毛利率。供求动态的变化导致精馏汽油价格飙升，在这一时间点徘徊在终生高点。与去年同期相比，第一季度的原料成本增加了近8000万卢比，并且将继续保持较高水平，直到10月至11月新的甘蔗作物到来为止。
-过去几年中，马哈拉施特拉邦的乡村酒市场一直稳定增长5％至7％。GM Breweries的增长速度与此类似，在两个财政年度中，每年的销量分别增长了6％和4％。
展望与建议
-该公司的产能利用率接近50％，并有足够的净空来扩展业务而不会产生资本支出。但是，竞争环境以及监管风险需要密切监控。
-自第一季度财报以来，GM Breweries的股价下跌了近18％，反映出今年开局疲软，尤其是在利润率方面。以目前的每股421卢比的市场价格，该股票的交易价格约为12倍的12个月市盈率。
-估值倍数已经变得合理，在最近的修正之后，由于企业具有强大的内在基本面（无债务资产负债表），投资者应密切关注股票的逢低积累。近期的利润压力可能在整个20财年继续存在，但由于季风季节旺盛和新的乙醇工厂投产，其盈利能力仍有望恢复。
