-尽管价格昂贵，但仍可以查看库存
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Aditya Birla时装和零售（ABFRL）似乎对一个新类别-民族服装十分活跃。在6月接管Jaypore和TG Apparel之后，ABFRL与Finesse的交易值得关注。
关考虑到印度民族服装的增长潜力，这些无机策略将增加ABFRL的收入。但是，在短期内，由于品牌和扩展相关的投资，盈利能力可能会受到影响。
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处理轮廓
关于菲涅斯
Finesse成立于2007年，以著名的品牌“ Shantanu＆Nikhil”销售定制的民族服装，场合用服装，礼仪性的现代服装，配件和鞋类（男女均适用）。它经营五家商店。
ABFRL如何受益?
交叉销售机会
由于Finesse的产品涉及男性和女性，因此可以通过分配一些存储空间来轻松地将其产品包含在ABFRL的Madura（男性）和Pantaloons（主要是女性）商店中。这也将有助于提高ABFRL现有品牌的知名度（例如Van Heusen，Peter England，Allen Solly，Louis Phillipe，Pantaloons）。
网络优势
截至2019年3月31日，ABFRL拥有750万平方英尺的多元化零售网络。该公司在印度750个城镇中拥有近2,714家门店（独家品牌门店）。该公司的产品还可以在18,000多个多品牌商店和5,000多个百货商店中使用。因此，在这样的市场中引入民族服饰会比较容易。
品牌召回
“ Shantanu＆Nikhil”恰好是印度最受追捧的设计师品牌之一。在可支配收入增加，对风格/时尚的意识增强以及对节日/场合/婚礼挥霍的倾向增强的背景下，超高端民族品牌正迅速获得关注。因此，ABFRL有很好的机会在其网点吸引更多人潮。
价值链
ABFRL的Pantaloons品牌主要包括价格适中的入门级高级女士服装。该公司在Madura下的品牌涉及男装，并获得了更高的知名度。有了“ Shantanu＆Nikhil”，该公司将在定价阶梯上上升一个更高的水平。
在民族服饰中更深层次的存在
6月，ABFRL收购了Jaypore和TG Apparel的多数股权。Finesse的收购将帮助ABFRL涵盖高级定制的服装（根据客户需求定制和量身定制）和漂亮的服装（成衣）。
（另请参阅：TG服装的Jaypore会适合Aditya Birla时装和零售吗？）
Finesse如何受益?
尽管Finesse拥有自己的敬业买家，但由于资金限制，它无法将业务扩展到一定程度。因此，与ABFRL这样的大型零售商建立合作关系以扩大其地理区域和客户覆盖范围更有意义。
艰巨的挑战
在不久的将来，ABFRL的当务之急之一是在整个地区增加民族服饰店。这是因为礼仪/民族服饰购买者更喜欢实体购物而不是在线购物。
“ Shantanu和Nikhil”并不为许多人所熟知，尤其是在较小的2/3级区域。为了更积极地推广品牌，ABFRL必须加大广告支出的投入。
在族裔服装领域中，无组织的参与者的比例很高。由于价格差异可能很大并且设计具有可复制性，因此这可能是谈判的一大障碍。
最后，由于婚礼和喜庆季节的到来，对民族服装的需求仅在一个会计年度的下半年（从10月至3月）才获得增长。在这方面的销售吸引力将始终存在偏差。
我们认为，牢记这些要点，ABFRL可能很难立即从其民族穿着范围实现收支平衡。如果它成功地扩大了销售并正常化了促销/固定的管理费用，那么运营杠杆的好处最终可能会开始为公司积累。
估价
为了进行分析，我们考虑了4家公司。其中列出了2个（雷蒙德，TCNS服装），没有列出2个（Jaypore，TG服装）。
尽管Finesse和Raymond拥有更大的商店，网络和客户群，但它们的估值倍数却存在明显差异。具有讽刺意味的是，尽管ABFRL的估值在印度零售业中要强得多，但其估值似乎仅略高于Finesse。
初步看来，ABFRL似乎以溢价购买了Finesse 51％的股份。这可能归因于品牌的实力（Shantanu和Nikhil的受欢迎程度）和产品的卓越定价能力。
您应该投资ABFRL吗?
起初，种族服装大量外流，加上消费情绪低迷，很可能导致ABFRL的收入增长在20财年有所放缓。
ABFRL的股票价值是其21财年预期收益的48.2倍，最近处于修正模式。
仔细查看过去12个月的历史价格走势图，可以看出该股票并没有出现重大下跌。
从长期投资的角度来看，由于以下原因，它仍然值得考虑：
-它拥有强大的品牌组合，并且正在进行网络扩充
-马杜拉（Madura）产生很高的资本回报率并带来正现金流量
-减少快速时尚（“ Forever 21”品牌）的损失
-Pantaloons商店的经营状况正在改善
-债务水平逐渐降低
-经销经济将适时减少休闲服装的损失
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