KR Choksey对Karur Vysya银行的研究报告
在19财年第4季度，预付款同比增长8.4％/环比增长1.71％。存款动员缓慢，同比增长5.2％/环比增长2.1％。NII INR 619克拉。同比下降3.7％/环比增长6.6％。净息差为3.89％，同比下降24个基点/环比上升32个基点。总收入INR 892卢比同比增长4.7％/环比增长6.1％。由于NIM下降，PPOP的价格为465卢比，同比下降3.1％/环比增长9.4％。该银行在本季度提供了352卢比的净准备金，同比下降10.6％/环比下降12％，转换成的信贷成本为4.18％，同比增长174个基点/环比1个基点。资产质量得到改善，其中GNPA为8.79％，同比增长223个基点/环比增长30个基点，而NNPA为4.98％的年度基数提高了82个基点，环比提高了1个基点。PCR为56.9％。PAT的价格为60卢比，同比增长18％/环比增长183％，这归因于拨备的减少，ROA为0.35％。董事会宣布派发FY19每股面值2印度卢比的股票，每股派息0.60印度卢比。
外表
Karur Vysya银行目前在FY20E / FY21E调整后的P / AJ.BV为0.90x / 0.81x。账面价值，我们预计在净资产收益率前景疲弱（20/21财年平均为4.8％）的背景下，该行的估值折让将继续。我们对FY21调整采用1.3倍的P / A.BV倍数。BVPS为66印度卢比，目标价为每股83印度卢比，比CMP上涨了10.6％。因此，我们指定“收集”评级。
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