面向所有主要细分市场的汽车制造商的照明解决方案提供商Lumax Industries发布了令人印象深刻的19财年第二季度数据，这是由于LED在印度的渗透率不断提高所致。
该公司报告净销售额和营业利润强劲增长。但是，由于原材料成本上升，其营业利润率基本保持不变。
我们认为，鉴于其市场领先地位，吸引了众多客户，其专注于研发，越来越多地采用基于LED的产品以及合理的估值，这只股票应该会受到投资者的关注。
关四分之一快照
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），此前该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热在过去的一个季度中，得益于更高的LED产品普及率，Lumax的营业净收入同比增长36.4％，这得益于销量和价值的强劲增长。LED销售额现在占公司总销售额的35％，高于2017财年的8％。
在盈利方面，该公司的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长34.9％，但利润率基本保持不变。实际上，按季度（QoQ）计算，下降了38个基点。这是因为其LED产品的原材料进口增加。原材料成本上升的传递预计会发生时间滞后。税后利润（PAT）同比增长35.6％，但PAT利润率也保持不变。
正面：
LED –改变游戏规则
LED的更快和更广泛的采用对公司而言一直是个好兆头，这反映在其财务业绩上。LED是公司的高价值和高利润产品，如上所述，它们的销售额现在占公司总销售额的35％。
LED的印度普及率仍然很低（15-20％），因此，在销售增长和利润增长方面，该公司都有巨大的潜力。
此外，政府决定自2017年起强制两轮车强制使用“自动前大灯（AHO）”，这开始为经济增长提供了新的动力，这从其销量份额的增长中可以看出（19财年第二季度为25％，而23财年为23％）两轮车原始设备制造商（OEM）的收入百分比）。
强大的客户群
占总收入的百分比，Maruti是Lumax的最大客户，带来了其收入的34％。紧随其后的是本田摩托车，印度踏板车（HMSI）和本田汽车（HML），分别占市场份额的14％和11％。总体而言，该公司的收入来自其前五名客户的72％。
高度重视研发（R＆D）
与全球汽车照明和照明产品的全球领导者日本斯坦利电气公司（Stanley Electric Company Ltd.，Stanley）进行强有力的财务和技术合作，使Lumax获得了世界一流的技术，这将有助于使其在竞争中保持领先地位。
除此之外，Lumax还建立了内部研发设施和设计工作室，使其能够设计和制造创新的，面向未来的产品。
行业前景
主要的原始设备制造商在需求方面面临挑战，主要原因是不利的宏观经济因素，例如油价上涨，利率上升和强制性的长期保险。然而，管理层表示该公司可能报告第三季度疲软，但预计需求将从19财年第四季度反弹。
即将推出的BSVI和EV带来的机会
将于2020年实施的Bharat Stage（BS）-VI规范将要求车辆具有更高的能源效率，从而有望更快地采用LED。管理层预计明年将有巨大的增长。
此外，该公司的产品不受即将到来的电动汽车（EV）中断的影响。实际上，由于电动汽车要求产品必须具有能源效率，因此采用电动汽车也将导致LED产品的采用率增加。
新工厂投产–满足额外需求
本季度已在古吉拉特邦的萨南德建立了一家新工厂，该工厂的年产能为300,000盏灯，已经调试完毕，主要向乘用车领域的Maruti和Tata Motors供应。该公司计划增加产能，在那里再制造100,000台。
此外，Lumax计划在古吉拉特邦建立工厂，生产700,000辆汽车，主要服务于本田和Hero在两轮车领域。管理层认为，到20财年，他们可以从这些设施中获得100％的利用率。
估值处于非常合理的水平
在需求前景疲弱和市场动荡的背景下，该公司的股价已从其52周的高点急剧下跌了36％，使其估值具有吸引力。目前的交易价格是19财年和20财年预期收益的20.0和15.5倍。我们建议投资者长期看待该股票。
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