Motilal Oswal在MindTree上的研究报告
MTCL的业务急剧好转看起来已经完成，强劲的营收动力推动美元营收同比增长20.7％，而四季度后为+ 0.6％。19财年第一季度的收入为2.42亿美元，超出我们预期的2.35亿美元，并且比上一季度增长8.2％。EBITDA利润率环比下降200个基点，至14.1％，略低于我们预期的+ 14.5％。但是，不包括向斯坦福大学捐赠的150万美元，EBITDA利润率将提高60个基点（为14.7％）。PAT环比下降7％，至15.82亿印度卢比，比我们的预期低4％，主要是由于其他收入下降。
外表
我们预计MTCL在18-20财年的美元收入/每股收益将以17/37％的复合年增长率增长。根据我们修正后的收益，该股票的市盈率为23/17倍FY19 / 20E。我们认为，MTCL强劲的收入势头也将有助于其未来几个季度的利润率。因此，我们将价格目标提高至1,225印度卢比，使远期收益折让19倍。MPHL，HEXW和LTI等同行继续在20-21财年收入的17-21倍范围内交易。维持买入。
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