看好Reliance Industries，到19财年末股价可能达到1100卢比：阿卡什（Akash Jain）

阿卡什（Akash Jain）

我们看好Reliance Industries，并希望在19财年末将目标定为1100卢比。我们认为公司在取得积极的资本支出后处于强势地位。

它的大多数项目已经开始交付，这将在未来几年推动现金流的增长，同时提高回报率。我们将其视为印度多元化的长期故事，而不是按季度查看其结果。

我们喜欢公司在FY18表现出的业绩，尤其是石化业务和JIO业务。在短时间内，该公司在移动宽带领域获得了45％的细分市场份额。Jio拥有1.866亿用户，是全球最大，增长最快的移动数据网络，其利润增长至51亿卢比，比第三季度收益增长1.2％。

尽管Jio于2016年9月开始提供免费语音和数据服务，但2017-18年是其财务报告的第一个完整年度。尽管有低成本的移动服务，Jio在报告的季度中仍以每月137.1卢比的价格在该行业中获得最高的每用户平均收入。

由Sunil Bharti Mittal领导的Airtel报告本季度的平均每用户收入（ARPU）为116卢比，比一年前的158卢比下降了26.7％。我们相信，Jio将在收益增长中发挥关键作用。

在2018财年第四季度，该公司的收入为129120千万卢比，比去年同期的92889亿卢比增长了39％。2018年1月至3月季度印度的出口额（包括视同出口额）为52295千万卢比（79亿美元），比上年同期的8718千万卢比增长了32.5％，原因是印度出口量和产品价格上涨炼油和石化业务。

合并收入的增长主要是由于石化项目启动带来的销量增长以及炼油和石化产品实现的石油价格相关增长。

但是，随着跨企业项目的投产，利息和折旧费用增加，导致税后利润（PAT）的增长相对较低。由于石化和零售业务的业绩改善，该公司公布了截至3月31日（第四季度）的季度合并净利润为94350亿卢比。

利润与市场预期基本相符，比去年同期的80460亿卢比增长了17.3％。炼油和营销业务的收入受到了打击，2018年3月季度的息税前利润（EBIT）同比下降10.9％。

该公司表示，价格下跌的主要原因是原油产量减少以及布伦特-迪拜原油价格差异不利。

该公司的石化业务见证了强劲的业绩，提高了整体盈利能力。石油化工业务的收入增长了13％，这得益于产品价格的上涨以及批量的提高，尤其是对二甲苯和ROGC（天然气裂解装置）。息税前利润（EBIT）增长12％，这得益于聚丙烯，聚氯乙烯（聚氯乙烯）和下游聚酯产品的强劲利润。随着裂解厂炼油厂的全面投产，我们预计石化业务将实现良好的垂直整合和更高的利润率，而石化业务已经实现了良好的增长。

Reliance Jio Infocom报告其第二季度净利润为51亿卢比，略高于截至12月的上一季度，当时该电信子公司首次实现利润50.4亿卢比。在2017-18财年，Jio运营部门报告的PAT收入为723千万卢比，而2016-17财年亏损为3.1千万卢比。

RIL的季度炼油毛利率（GRM）从上一季度的11.6美元微降至每桶11美元。

在2017-18财年全年，RIL的合并收入为4,30731千万卢比，比上一年的3301.8亿卢比增长了30.5％。

零售和数字服务业务的强劲增长也推动了公司的收入增长。零售业务实现了134％的强劲增长，数字服务业务的无线用户数量持续增长，这为其收入提供了支持。该公司计划进一步扩大其各种形式的消费者零售业务，这将进一步推动未来几年的盈利。

RIL董事长兼董事总经理Mukesh Ambani在评价结果时表示：“对于Reliance来说，2017-18年是具有里程碑意义的一年，我们在该年建立了关于运营和财务参数的多项记录。Reliance成为第一家印度公司的PBDIT（折旧，利息和税项前利润）超过100亿美元，而我们的每个主要业务（炼油，石化产品，零售和数字服务）均实现了创纪录的收益表现。尽管全年油价呈上升趋势，但能源和材料业务的协同效应，生产率的提高以及产量的增长使我们的业务表现非常具有竞争力。”

布伦特油价同比上涨18％至每桶57.5美元，带动了石油产品价格的上涨。该公司还宣布，计划在未来几个月内关闭其KG-D6区块主要油田的石油和天然气生产，并开始遵守政府关于孟加拉湾区块退役设施的指导方针，该地区产量已降至历史最低水平。

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