由于CPI通胀已超过5年高位，因此在下一个政策中忘记了印度央行的降息措施

经济学家和分析师称，12月零售通胀率为7.35％，为五年多来最高，可能会促使印度储备银行（RBI）重新考虑未来的利率行动。他们说，尽管排除了下一个政策中的降息，但央行可能会保持暂停状态直到明朗化。这是自2016年7月以来的首次，消费者物价指数（CPI）的通胀率已突破了政府为印度储备银行设定的2％-6％的通胀范围。2016年7月，CPI达到6.07％。

印度储备银行可能会暂停

高于预期的通货膨胀立即使央行走上了谨慎的道路。尽管下一次印度储备银行政策可能不会加息，但理想的情况是在经济持续放缓的背景下进行降息，现在看来也不太可能。经济学家说，印度储备银行和货币政策委员会（MPC）将在接下来的几个月内观察这一立场。如果CPI继续保持高位，印度储备银行可能会在今年剩余时间内保持不变。

“鉴于这个数字，未来几个月CPI有望进一步坚挺。为了使下一个财政年度的标题收敛到4％，食品通胀将需要大幅度扭转。我们维持降息的政策直到2020年10月至12月，” Yes银行首席经济学家Shubhada Rao说。

从逻辑上来说，新的印度储备银行立场对于政府来说是个坏消息，因为政府希望进一步降息以帮助经济增长。因此，由于收入短缺严重削弱了政府维持公共支出的能力，因此，政府是一个艰难的地方。整个财政年度的GDP增长率预计将达到5％，而许多经济学家正在争论最终数字是否还会更低。

核心通胀粘性

其次，要注意的事实是，12月核心通货膨胀率（不包括挥发性食品和燃料成分）也有所增加。核心通胀率为3.54％，是去年9月以来的最高水平。顽固的核心通胀将进一步加剧中央银行的担忧。这是因为食品和燃料价格通常会波动，并且可能会逐月变化，但核心通胀率表明走势更为广阔。

根据伊克拉（Icra）首席经济学家阿迪蒂·纳亚（Aditi Nayar）的说法，铁路票价的调整，某些类型汽车价格的上涨以及不利的基本影响，可能会导致核心通货膨胀率在当前月份进一步上升至4.0％左右。 。

在当前的降息周期中，印度储备银行共降低了135个基点的政策利率。中央银行也在研究财政状况。如果政府违反财政赤字目标（在当前情况下是有可能的），印度储备银行将有另一个理由继续其谨慎的政策立场。

对银行意味着什么？

SMC Global Securities的分析师Siddarth Purohit表示，如果印度储备银行从此时开始转变为暂停模式，并将立场从“宽松”调为“中性”，则意味着债券收益率可能会从第四季度开始对银行的国债投资组合产生冲击。

“由于利率不是驱动信贷增长或缺乏信贷增长的关键原因，而是需求低迷，因此利率暂停可能不会对贷款模式产生太大影响。但是，如果收益率上升，它可能会在第四季度开始打击银行的国库收益。”

持续的美伊紧张局势可能使燃料价格维持在较高水平，即使食品价格下跌，这也可能影响国内通货膨胀。印度储备银行（RBI）实施“扭曲行动”后，十年期G-Secs的收益率下降了约20个基点，但中东的事态发展却导致了峰值。国库收入是银行收入的主要来源。