路透纽约/休斯敦-维权人士的勇气足以冒险进入动荡的能源行业，他们的勇气付出了沉重的代价，账面亏损沉重，近期没有复苏的迹象。
Corvex Management，Elliott Associates和ValueAct Capital是最大和最著名的激进主义者公司，其能源持有的价值随着原油价格的下跌而暴跌，并且仍然承受着价格暴跌的风险。
激进主义者是一类越来越多的对冲基金经理，他们购买公司的少数股份并推动重大变革，从历史上看，他们避开了动荡的大宗商品领域的股票。与大多数投资者相比，这类基金的运作时间通常更短，这使其更容易受到急剧的价格波动的影响。
但是大约从五年前开始，一些激进主义者看到能源行业的机会似乎超过了风险，而石油价格约为每桶100美元。由于目前的石油价格在30美元左右，风险和收益的平衡已经逆转。
根据对冲基金数据公司Symmetric.io分析的季度文件，2015年，有十三家激进投资者在能源行业的敞口最大，其未实现账面损失总计达92亿美元。（图：tmsnrt.rs/1LvQTg4）
这是一个周期性产业。每个人都知道它会回来。但是并不是每个人都有时间等待它，？？？ Vinson＆Elkins律师事务所合伙人Kai Liekefett表示，他是行动主义实践的负责人。问题是激进的对冲基金必须对自己的投资者作出回应，问题是他们是否会给他们时间。
Symmetric.io数据显示，一年的损失总额包括卡尔·伊坎斯在七项能源行业投资上的价值缩水了28亿美元。尽管这对任何激进投资者来说都是最大的损失，但伊坎还是用自己的钱进行投资，只要他愿意，就可以渡过石油危机。其他人则没有这种奢侈。
东南资产管理公司（Southeastern Asset Management）是一家投资管理公司，偶尔也是激进主义者，在过去的一年中，其能源业务的价值缩水了27亿美元，其中包括持有切萨皮克能源公司和康索尔能源公司的股份。东南航空和伊坎拒绝置评。
虽然管理着数十亿美元的规模较大的激进主义者可能能够度过能源危机，但较小的基金却为生存而战。其中之一，奥兰治资本（Orange Capital）已关闭，部分原因是其与加拿大石油和天然气钻探公司接触。
可以肯定的是，投资者可以对冲他们的头寸，以缓解股票下跌带来的损失。而且，去年的业绩数据不包括在油价暴跌之前基金锁定的收益。去年初，一些激进主义者认为受重创的部门是一个巨大的购买机会，当时坚信原油市场遭受了最严重的损失。
对冲基金的问题是，即使对冲基金在2014年6月开始下滑之后，许多人仍未预见到原油价格会出现如此长时间的急剧下跌，而对冲基金中的许多人可以按季度收回资金。
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????某些库存的积极主义者可能误判了油气价格下跌的严重程度和速度。瑞士信贷（Credit Suisse）全球石油和天然气银行业务负责人奥斯马·阿比布（Osmar Abib）说。
落刀根据季度文件显示，Corvexs持有10亿美元的天然气管道公司Williams Companies的股份，占该公司总投资组合的14％，是所有维权基金对单一能源股票的最大敞口。
备案文件显示，Corvexs在威廉姆斯的股份（已被管道竞争对手能源转让公司收购）已比去年损失了11亿美元。Corvex拒绝置评。
备案文件显示，第二大风险敞口是Elliotts持有的石油和天然气公司Hess Corp的8.63亿美元股份，该价值约占Elliotts投资组合的10％。备案文件显示，在2014年第三季度，所持股份的价值高达17亿美元。艾略特拒绝置评。
维权投资者通常避免在单一股票中占用超过10％的投资基金资产。
激进主义者杉树合伙人（Fir Tree Partners）去年坚持了这一规则，尽管Symmetric.io数据显示，其包括威廉姆斯（Williams）在内的能源投资仍帮助该公司实现了2.59亿美元的账面亏损。
在以非经济生产和资本稀缺为特征的环境中，激进投资者通常可获得的工具不适用于合理的方式， Tudor Pickering Holt＆Co.首席执行官Bobby Tudor说。
2014年11月，哈里伯顿宣布将以当时价值346亿美元的现金和股票交易收购石油和天然气服务竞争对手贝克休斯。该交易原定于去年下半年完成，但此后却遭遇了反托拉斯的延误。
自2012年以来一直是哈里伯顿（Halliburton）股东的ValueAct于去年1月透露，它购买了贝克休斯（Baker Hughes）的股份，当时称其对这笔交易的信念得到了油价下跌的支撑。
Symmetric.io的数据显示，这两家公司合计占ValueActs总投资组合的近10％，去年价值总计损失了6.56亿美元。ValueAct拒绝置评。
