Sirtex Medical Limited（ASX：SRX）的股价在过去12个月中下跌了62％。首先，当时的首席执行官黄智文因在导致收益降级的前因交易不当而被解雇。
然后，Sirtex接受了两项最新的临床试验，SARAH和FOXFIRE，这与当前的护理标准，索拉非尼和化学疗法相比，没有改善总体生存率。
尽管在这些试验中，患者健康的辅助指标有了一些可喜的改善，但Sirtex并未显示其治疗明显优于当前的护理标准。
所以呢？
Sirtex SIR-Spheres治疗目前是所有其他治疗类型均未通过的患者的挽救性治疗。如果SIR-Spheres已被证明比现有的一线治疗更好，那么它可能会被更快地使用并用于更多的患者（即潜在的总市场将会增长）。但是，最近的结果表明，Sirtex可能会受到其打捞市场的限制。
从积极的一面来看，SIR-Spheres没有表现出比现有疗法更差的效果，并且它对患者生活质量的相对好处可能是在某些特定情况下更频繁地使用它。但是，从这个机会来看，在短期内销售似乎不太可能显着增长。
怎么办？
当今的问题是，就Sirtex的未来机会而言，今天的股价是否对Sirtex而言是有吸引力的机会。该业务的价格估计为全年收益的17倍，并且资产负债状况良好，现金不到1亿美元，没有债务。更重要的是，它的处理方式无疑在打捞环境中有效，尽管竞争激烈，Sirtex还是在这个领域占据了一席之地。
上半年的剂量销售额为6,047，而2016年全年的销售额为11,931，这意味着适度的增长。Sirtex在mCRC（结肠直肠癌）中的现有市场机会估计为每年42,000名患者，SIR-Spheres也用于肝癌。对于肝癌（肝癌），当前市场上每年大约有23,000名患者。
每位患者1剂的经验法则表明Sirtex仍有增长的空间，尽管很多机会取决于公司向新市场的扩张以及对SIR-Spheres的监管和资金批准的增加，尤其是在亚洲。
底线
考虑到所有因素，您可以以类似的价格购买比Sirtex更低质量的大量公司，而这些其他公司通常承担大量债务并经历更大的竞争。目前尚不清楚Sirtex在现有市场中可以继续增长多少，最近高管离职和对公司的集体诉讼增加了不确定性。但是，Sirtex无疑具有在新市场中扩张的空间，强大的资产负债表为收购或增加研发支出带来了机会。总的来说，我认为该公司以今天的价格算是物有所值，但仅适用于具有较高风险承受能力的投资者。
