股票经纪人贝尔金融集团有限公司（ASX：BFG）今天早些时候发布了更新，显示2016年前10个月的税前利润（PBT）增长31％至2,160万美元。收入增长了10％，达到1.51亿美元，这表明运营杠杆正在发挥作用。
该公司的核心零售股票部门录得收入增长14％，达到9,660万美元，PBT为1,150万美元。与此同时，较高利润的机构经纪和公司财务部门收入与PBT持平，为660万美元。其他三个较小部门的业绩好坏参半，期货收入下降5％，外汇收入下降25％。
市场对此消息反应良好，尽管交易量很小，但今天早些时候其股价上涨了3.6％。
贝尔的市值为1.871亿美元，如果将其10个月的业绩折合成年率，它的预期远期市盈率（PER）约为10。它还支付了诱人的6.8％的完全免税股息。
在利润增长31％的背景下听起来很便宜，对吗？
尽管与去年相比，今年的业绩听起来令人印象深刻，但投资者应意识到，贝尔的命运在很大程度上取决于金融市场，因此利润可能会大幅波动。例如，2012年收入下降了23.6％，为6,650万美元，PBT从930万美元转为亏损270万美元。
此外，贝尔斯的股价仅为2007年全球金融危机之前上市时股价的30％。由于业务的周期性，在此过程中出现了极大的高峰和低谷，但总体趋势显然是向下的。像所有周期性股票一样，购买它们的最佳时间通常是在情绪最差的时候，但是就我个人而言，我倾向于完全避免它们。
