昨天，硬件加密公司Senetas Corporation Limited（ASX：SEN）发布了一系列强劲的2016年业绩。然而，市场对该消息反应不佳，该股当天收于11.5美分，下跌11.5％。以下是结果的一些关键亮点：
收入增长19.3％，达到1,930万美元，税后净利润（NPAT）增长29.9％，达到520万美元;现金亏损2,090万美元，无债务运营现金流520万美元为什么要抛售？
该报告的评论部分中的以下段落可以解释昨天的抛售：
“随着一些机构在未来3-4年内从SONET过渡到以太网，现在无法继续进行一些延迟的美国联邦政府销售。”由于较高成本的SONET维护合同在此期间逐渐减少，因此从2017财年起Senetas维护收入的增长可能会放缓。但是，公司希望其低成本以太网加密器将取代那些更新网络中现有的SONET加密器。
美国联邦政府将代表Senetas成为主要客户，该公司似乎有信心在过渡到以太网后重新赢得业务。但是，以上评论表明，即使Senetas确实保留了业务，替换产品的价值也将低于当前安装的产品。
2014年，欧洲公司金雅拓（Gemalto）收购了美国公司Safenet和Senetas产品的先前分销商。从那以后，由于金雅拓的更广泛的分销网络，Senetas的销售有了显着改善，尤其是对公司而言。但是，对政府客户的销售下降了，Senetas希望与金雅拓紧密合作以扭转这一趋势。为此，令人振奋的是，听说金雅拓已经完成了，
“将美国联邦政府的业务拆分为（a）单独的实体。”
致力于研发
与某些科技公司不同，Senetas的支出而非资本化所有研发成本。尽管公司今年在研发方面的支出增加了140万美元，但公司的NPAT却取得了很大的进步，收入增长相对较小。这是有可能的，因为该公司令人印象深刻的毛利率在2016年为83％。
利润结果得益于政府提供的210万美元的R＆D折扣，一旦收入超过2000万美元，该公司将不再有资格获得这些折扣。Senetas在2016年的收入为1930万美元，因此该公司很有可能在2017年超过2000万美元。一旦收入超过2000万美元，则相当于研发支出的45％的退税就成为抵销，占研发支出的40％，从而使公司的有效税率降低到刚好超过20％。
外表
Senetas总体上对数据安全领域的前景“非常乐观”，但表示其收入增长很难预测。这是由于较长的交货时间以及客户不愿透露购买细节的缘故。鉴于行业顺风，并且计划于2017年发布世界一流的新产品，Senetas看起来前景广阔。
