我最喜欢AGL Energy Ltd（ASX：AGL）是其对未来的关注。AGL已经认识到，它既要面对两个挑战：
新技术和参与者蚕食其业务线几乎可以肯定的是，新技术将取代煤炭等现有发电资产为此，AGL承诺到2050年关闭所有燃煤发电站，并加大对清洁或可再生能源发电机会的关注。尽管这是一个令人钦佩的长期目标，但中期投资案例却反映了企业面临的重大挑战。
什么
收入增长2.2％，至10.67亿美元法定税后净利润（NPAT）下降61％，至2.18亿美元基础NPAT增长12.1％，至6.3亿美元（下文有更多信息）净现金流为10.44亿美元，较2014年增长3.45亿美元股息为每股64美分年度（3.8％），较2014年上升1美分；齿轮传动装置（28.6％），较2014年下降1.2％所以呢？
AGL的结果有点复杂。首先，基本的税后净利润增长几乎完全归功于麦格理发电公司的收购，该收购增加了1.12亿美元的收益（超出了先前的7500万美元的预期），并且也构成了净现金流量增长的大部分。相比之下，AGL去年的基本利润为5.62亿美元。
全年的用电量下降了4.4％，是连续第三年下降，而燃气量增长了9.6％，达到63 PetaJoules（PJ），略高于AGL的五年平均燃气销量约60PJ。各种因素，包括竞争，耗电量少的设备和用户习惯的减少以及向可再生能源的稳定转换似乎是AGL电量下降的原因。
读者可能已经注意到AGL发布的法定和基础NPAT数字之间的明显差异。这主要是由于最近被确定为非核心的天然气资产的非现金减记，而剩余的差额则由与收购麦格理发电相关的印花税等成本弥补。
尽管从技术上讲，这些费用是一次性费用，但必须注意，它们反映了AGL的合法损失，后者将以低于支付的价格出售库珀气体之类的资产。这有点像考试不及格，只是声称一次性过，剔除了重要的项目，以便对您实际通过的结果进行更真实的说明。
怎么办？
好吧，AGL在这一年中确实经历了强劲的现金流，并确定在2016年和2017年实现1.7亿美元的节余。将从资本支出账单中再削减1亿美元，以进一步加强公司的现金流，同时还将标出一些资产进行出售，这将导致2016年的现金流入。
持续的技术发展将改善现金流，并有望增加客户数量和保留率； AGL已将维持利润率确定为2016财年的重点。2015年全年的指南将在2015年9月30日的年度股东大会上提供。
我不相信AGL Energy是按当前价格购买的。尽管管理层相信电力需求的放缓已经停止，但我认为该公司面临太多挑战，无法以当前价格进行出色的收购。
从中长期来看，我更乐观地认为，公司专注于创新将带来收益，但与此同时，那里会有更多的机会。
