自2月份触及10年高位以来，Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）已下跌超过10％，今天再次跌破6美元。
尽管澳大利亚储备银行将官方利率降低到仅2％的历史低位，但上述情况还是出现了。
澳大利亚领先的电信公司澳洲电信（Telstra）以股息支付股票而著称。而且，它的声誉不太可能很快改变。
长期来看，Telstras的国际增长战略预示着股东回报的增加。
那么，随着增长潜力和股利的增长，Telstra股票出了什么问题？
我个人认为，对短期股价走势进行投机是浪费时间。然而，在过去的五年中，澳大利亚电信的股价已经上涨了一倍以上，而且随着澳洲联储最近放宽了宽松政策的偏见，投资者可能只是在牟取暴利。
这是您购买Telstra股票的绝佳机会吗？
随着价格下跌，精明的投资者可能会问自己，现在是否是购买的好时机。
要回答这个问题，重要的是要了解Telstras股票的估值。
毕竟，较低的股价并不一定意味着它们具有良好的价值。
Telstra的股票真正值多少钱？
从最基本的估值水平来看，Telstra股票的市盈率约为18倍，而市场市盈率为16.6倍，这意味着按今天的价格，它的讨价还价能力并不强，除非预计在未来几年内将强劲增长。
不幸的是，Telstras管理层预测来年的收入和EBITDA（未计利息，税项，折旧和摊销前的收益）仅增长大致持平。
根据市场平均市盈率，Telstra股票的公允价值约为5.60美元，基于分析师对2016财年每股收益33.7美分的预测。
然而，从企业价值来看，Telstras的相对估值似乎更具吸引力。
企业价值（EV）通过排除现金和增加债务来更真实地反映核心业务的价值。您要完全购买企业必须支付的理论价格。
公司企业价值EBITDAEV / EBITDATelstra $ 87,549.00 $ 11,135.007.86TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）$ 7,093.10 $ 362.8019.55M2 Group Ltd（ASX：MTU）$ 2,234.50 $ 160.1013.96Woolworths Limited（ASX：WOW）33,471.76美元4,771.007.02美元资源：2014财年年度报告和Google财经。
基于8倍EV / EBITDA的平均任意倍数，Telstra股票的价格为每股$ 7.28。
但是，就市场渗透率和产品种类而言，Telstra在很大程度上是无与伦比的，因此任何相对估值（例如EV / EBITDA或P / E比率）都有其局限性。
我认为，评估Telstra股票的最佳方法是使用现金流量折现分析。它利用了公司的未来现金产生能力（在考虑了对公司的再投资之后），并使用风险调整后的折现率将未来现金流量的总和折回到今天的价格。
根据我对2022年之前的中低个位数自由现金流增长的保守预测，使用我的DCF模型，Telstra的股票市值约为$ 5.80。
显然，目前股价在6.00美元左右，我的DCF表示，Telstra股票目前的交易价格略高于公允/内在价值。
TargetWeightedEV / EBITDA $ 7.2820％DCF $ 5.8570％P / E $ 5.6010％内在价值：$ 6.11使用上述三个评估指标（市盈率，EV / EBITDA和DCF）的任意加权平均值，我对Telstra股票的公允价值估计为$ 6.11左右。
请记住，内在价值模型仅与进入其中的信息（或由分析师做出预测！）一样好，并且最终总是被证明是错误的。
在我看来，定性研究始终比定量分析更为重要。
为了调整估值错误的可能性，投资者应始终要求在他们认为股票的价值（即内在/公允价值）与可以购买的价格（即市场价格）之间保持一定的安全裕度。
我认为30％左右的安全边际很好。
因此，以4.30澳元左右（6.11澳元的70％）的价格购买Telstra股票将是一个很好的选择。
但是，通常以合理价格折价30％的价格购买信誉良好的蓝筹股（例如Telstra）的机会很少。这就是为什么沃伦·巴菲特（Warren Buffett）等染有羊毛价值的投资者更喜欢下跌的市场而不是牛市的原因。
当他们等待时，他们会将像Telstra这样的公司放到他们的监视列表中，并搜索其他引人注目的股票ideashellip
