风险奖励有利于当前价格，'HOLD'HCL

我们符合HCL Tech的管理，对业务进行更新。HCL技术继续投资于IP，利基收购和S＆M等新的机会，以加强客户关系。我们认为这些投资妊娠6-12个月;但是，在IMS中的挑战中，改善交易管道，支持性货币和行人估值缓冲区的触底风险。我们预计收入轨迹将稳定地改善H2CY18 / H2FY19。HCL Tech的盈利在Q4FY18中徘徊，我们预计轨迹通过改善H2FY19的收入可见性来改善LED。

股票回购的可能性提供了进一步的上行状态。我们保留了持有评级，但看到当前价格有利的风险奖励。