行业事件
过去一段时间各省公务员考试(省考)招录和报名人数等信息陆续出炉，3 月27-28 日，23 个省份将举办今年的公务员省级联考。在去年各省份普遍因疫情而大规模扩招的情况下，今年各省的招录人数略有减少约0.5 万人至15.6 万人，市场出现了新一轮公务员缩招的担忧。
事件分析
2020-2021 省考招录未增主要是源于疫情期间的特殊时间安排，未来招录&报考或持续呈上升趋势：2021 年省考招录人数缩减或因为1)考试时间错位，招录计划有所调整，与缩招无关。以往正常年份均为每年4月底进行各省公务员联考，而2020 年因疫情将联考推迟到8 月份，而21 年又将省联考提早至3 月底，较上一次联考中间仅间隔7 个月左右，招录计划安排不可与以往间隔12 个月同比。2)2020 年因为疫情大幅扩招达到16.4 万人，导致基数较高，相比于2018 年总招生人数的15.1 万人和2019 年13.5 万人，2021 年省考招录人数仍保持增长。
2021 年国考和省考报名人数均大幅增长，“内卷”加剧，参培率的提升才是行业发展的驱动力：2021 年国考报名约157 万，自机构改革以来创新高，同比+9.3%，国考录取率仅1.6%，在扩招大背景下较2020 年仍有所下降；省考报名约585 万人，创近5 年来新高，同比+7.5%，省考录取率近2.7%，回到了近5 年的低位，“内卷”加剧，公务员考试竞争愈发激烈，带动了整个行业参培率的提升，推动了整个公考培训行业的发展。
数据分析：我国广义公职人员——需要补充，而非过剩：我国目前“狭义公务员”口径下约719 万人，考虑不带编制的“广义公务员”口径下，2019 年共有约1990 万人，而加上整个事业编制，“广义国家财政供养人员”口径下2019 年经测算约有5655 万人。我们从1)公务员存量市场自然退休和新招轮换，推算出现在每年约18.5 万人的新招录仅够弥补掉每年的退休公务员流失；2)如果考虑到我国城镇化推进对于公务员的需求，则每年还有8 万人的缺口；3)长远来看如果计划达到主要发达国家公民比的基本水平，我国仍有300 万的公务员数量提升空间。基层公务员的补强一直是一件长远持续的事情。
就业压力大，生活成本高，公务员工作性价比凸显，拉动了报考人数的增长：1)高校应届毕业生逐年创新高，找好工作竞争越来越难；2)后疫情时代人们对于工作的稳定性有了新的认识；3)公务员隐性福利好，性价比高，社会地位高，其工作认可度在年青一代中重新提升。
“模型且重要”的行业特性持续利好头部大机构：1)各部门和各区域招录岗位差异带来较多信息不对称，头部机构完善的教研体系可提供更优质的服务；2)考试失利机会成本高，使得考生优先押注有一定品牌优势，行业口碑，且成绩得到验证的头部大机构；3)选拔性考试更易催生焦虑，高学历毕业生也参与到考公队伍中进一步加剧了竞争，强化培训或成为考生超越对手的重要路径。因为我们认为有完善的教学体系、强大品牌优势，渠道优势的中公教育或将持续受益。
推荐中公教育，建议关注华图山鼎等
风险提示：参培率提升可能不及预期；报名人数下滑等风险
