近日，FPGA(现场可编程门阵列，专用集成电路的一种)厂商上海安路信息科技股份有限公司(以下简称“安路科技”)向上交所提交了科创板IPO申请。拟募集资金10亿元，其中3.89亿元将用于新一代芯片研发及产业化，3.01亿元用于现场可编程系统芯片研发项目，3.20亿元用于发展与科技储备资金。
《中国经营报》记者注意到，安路科技虽位于国产FPGA芯片厂商中第一的高位，营收实现快速增长，不过无论是市场份额和技术等方面仍与国外厂商存在明显的差距，而且由于其长期依赖政府补助，安路科技在营收翻倍增长的情况下，其扣非后净利润已连续多年为负。
值得关注的是，安路科技在招股书中坦承，其将失去贡献公司营收超五成的第一大客户。这也为安路科技的未来业绩表现蒙上了一层阴影。
增收不增利
安路科技成立于2011年，是一家半导体和集成电路设计企业，主营业务为FPGA芯片和专用EDA软件的研发、设计和销售。
FPGA是四大高端芯片(CPU、DSP、存储器、FPGA)之一。FPGA芯片是一种半定制化、可编程的集成电路，开发技术壁垒较高，处于产业链中游，其下游覆盖电子通信、消费电子、工业控制、机器人控制等广阔领域。
近年来随着国内工业控制、网络通信、消费电子、数据中心、人工智能等新一代信息技术领域的快速发展，中国FPGA芯片市场规模持续上升，半导体行业芯片国产化的发展战略和国内科技企业自主可控的采购战略推动了市场对国产FPGA芯片的需求。
安路科技也乘着行业的春风获得快速的发展。2018~2020年，安路科技营业收入分别为2852.03万元、1.22亿元、2.81亿元，实现了“爆发式”增长。
但值得注意的是，在营收快速增长的情况下，安路科技净利润却坐上了“过山车”，2018~2020年，其净利润分别为-889.96万元、3589.46万元、-618.71万元。
而且，在缺乏亮点的净利润表现中，还有大量的政府补助。
招股书显示，安路科技报告期(2018~2020年)各期获得的政府补助金额分别为3871.45万元、9809.84万元、6802.13万元，分别占营业收入的135.74%、80.19%和24.20%。
如此计算，安路科技扣非后的净利润陷入连年亏损的困境，同期分别为-4799.15万元、-6554.59万元、-7811.67万元。
对此，安路科技方面称，2018年度，发行人政府补助占营业收入的比例较高，主要原因为发行人尚处于业务培育阶段，公司营收规模较小。报告期内，随着发行人经营规模的不断扩大，营业收入呈增长趋势，发行人政府补助占营业收入的比例呈持续下降趋势。
不仅如此，安路科技的业绩还将面临新的挑战。
招股书显示，报告期内，安路科技前五大客户分别为A客户及其关联方、深圳市得天实业有限公司及其关联方、上海润欣科技股份有限公司、世健国际贸易(上海)有限公司及其关联方和深圳市中兴康讯电子有限公司。报告期内，前五大客户销售金额分别为2371.45万元、1.21亿元、2.72亿元，合计占公司整体营业收入比例分别为83.15%、98.90%和96.85%，客户集中度高。
