与上周美国国债市场下挫相伴而来的，是表明投资者正在纷纷平仓的各种迹象。然而奇怪的是，本该因此而增加的一级交易商美国国债库存却意外出现了大幅下降。
联储会周四发布的数据显示，在截至3月3日的一周，一级交易商的美国国债持有量锐减647亿美元至1,858亿美元，创出了纪录降幅。
通常当投资者减持美国国债时，一级交易商的国债库存会大幅增加，就像去年3月新冠疫情刚爆发时那样。最新细分数据显示，持仓量降幅最大的是六年以下期限的国债，减幅多达308亿美元。
出现这种反常情况的一种解释是，一级交易商也在采取行动趁一项关键监管豁免即将于3月31日到期前减持美国国债。
根据当时推出的危机应对措施的一部分，从去年4月起，美国的银行在计算补充杠杆率时可以将美国国债和准备金排除在外，由此这些银行便可以持有更多的国债。
联储会官员近来对此问题一直避而不谈，而根据市场的解读，豁免不再进一步延期的可能性正在变得越来越大。
实际上眼下市场的看法是，这件事就跟抛硬币差不多，延期不延期可能性各占一半。这种看法上的变化已在市场走势中得到了体现，债券收益率与互换利率利差已经有所收紧。
