1-2月出口累计同比增长60.6%(以美元计，下同)，远超预期和前值。
去年1-2 月由于疫情导致的低基数固然是今年同比高增的主要因素，但今年前两个月出口相对于2019 年同期也增长32.7%，表现十分强劲。促进今年一二月份出口高增的重要原因是春节期间“就地过年”对生产的拉动。我们在《“就地过年”将为一二月出口提供9%以上的增量》中提到，今年仅“就地过年”的效应对出口的增量就可以达到9%以上。实际结果来看，今年1-2 月出口均值较去年下半年月度出口均值下降6%左右，而正常年份这一降幅通常为15%-20%，今年“就地过年”带来的生产提升对出口的实际效应与我们的预计基本一致。同时今年前两个月外需也十分强劲。
分国别来看，中国对美欧日出口均保持高增速，对应美国在财政支持下经济复苏势头最强。中国对东盟出口累计同比增长53%，对非洲和拉丁美洲也保持了较高增速，分别为50.9%和68.6%。整体来看，中国对各个国家或地区的出口都有显著增加，反映出全球外需共同复苏的趋势。
具体商品来看，房地产后周期商品接力防疫物资成为现阶段出口的最强拉动。
1-2 月进口累计同比增长22.2%，亦超出预期。由于去年1-2 月进口基数下降不明显，所以今年前两个月进口的高增长更多体现为国内需求的改善。分国别来看，中国从发达国家的进口额增加更多，反映出中国目前进口需求更多集中在高端商品上。
具体商品来看，主要商品中绝大多数进口数量同比保持增长。电子类产品和农产品进口量增加更多。进口结构反映出以下几个特点：第一，中国制造业升级趋势明显，对高端商品需求增加；第二，国内粮食需求较高，同时对美进口承诺也在履行；第三，房地产和基建投资增长动力可能趋弱，对工业品原材料需求降低。
1-2 月贸易顺差为1032.6 亿美元，相对于以往年份中1-2 月由于春节因素而导致的贸易顺差大幅缩窄甚至出现逆差，今年前两个月顺差很高，也将成为一季度GDP 增长的拉动力。这得益于“就地过年”对生产的拉动推动了出口，同时削弱了内需而影响进口。我们认为，在全球经济复苏的背景下，即使生产替代的逻辑可能被削弱，但外需的提升将继续推动出口增长。未来出口的结构将发生变化，但总量不会很快萎缩。
