-目前的估值似乎很适合新进入
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尽管国内商业环境放缓，但多式联运物流服务提供商印度运输公司（TCI）的第四季度表现良好。由于公司的营收和营收都有强劲增长，因此业务组合继续改善。
关关键结果亮点
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石-在1月至3月，TCI报告的销售额同比增长14％至69.2亿卢比。在业务结构变化的推动下，未计利息，税项，折旧及摊销前的利润增长了23％。回顾期内，营业利润率达到了11.1％的多个季度高点。
-Seaways部门报告其三个业务部门的收入增长最为强劲，由于机队扩张，截至3月份的三个月收入增长了46％。这得益于其核心货运业务的强劲增长。尽管汽车领域需求低迷，但供应链解决方案（SCS）的收入也实现了9％的健康增长。
-高利润海路业务的贡献增加了TCI的整体利润率。近期原油价格的疲软缓解了一些成本压力。但是，利润率低于去年。零担（零担）业务的销量提高，导致货运部门的利润增长。SCS利润率同比基本稳定。
-在19财年，TCI的总资本支出接近151千万卢比，用于建设小型仓库，配送中心以及购买新的卡车和轮船队。FY20的资本支出管道比去年强得多，固定为27.5亿卢比。该投资将通过债务和内部应计费用的组合来提供资金，这些资金将用于扩大其三个业务线的产能。
-SCS业务严重依赖汽车行业（收入超过70％），而OEM厂商最近的减产势必会影响未来1-2个季度的部门收入。尽管货运业务的增长将与该国的经济活动同步发展，但更高的运力利用率和原油价格的疲软将有助于航运业务的收入和利润。鉴于内需环境疲软，TCI已将其增船计划推迟了6至8个月。
展望与建议
-考虑到大选和国内经济普遍放缓，制造业活动减弱，TCI第四季度的整体表现值得注意。尽管由于印度公司充满挑战的商业环境，近期的增长前景似乎不容乐观，但TCI具备应对当前不利因素的能力，非常有能力从改善的市场环境中受益。从中期来看，海上航道和供应链解决方案的进一步扩展应作为保证金杠杆。
-就估值而言，TCI的交易价格较行业同业低，并且以当前估值（20财年估计市盈率16倍）提供相当可观的长期投资机会。
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