-------------------------------------------------
水泥制造商Birla Corporation(CMP:556卢比,市值:428.6亿卢比的收入在收益方面表现良好,因为两位数的销量增长和成本控制措施推动了本季度的展会,而运营参数也起到了推动作用。
关键结果亮点-收入增长(同比增长13%)是由水泥销量增长13%至385万吨(MT)所推动的。息税,折旧及摊销前利润(EBITDA)增长了20%,利润率增长了320个基点(100个基点= 1个百分点),达到16.5%。然而,高税收支出后净利润几乎持平
关闭结果快照相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票:响应机制缺乏透明度的主要绊脚石-稳定的原材料成本以及内部运营效率推动了1-3月的获利能力指标。尽管单位电力和燃料成本急剧上升(同比增长13%),但该公司报告的每吨EBITDA为804卢比,创下了多季度新高。
-价格继续保持坚挺,中部地区对水泥的强劲需求推动了销量。在分销渠道方面,贸易板块所占份额达到销售量的80%,其中高端板块占38%。
-该公司正在建立废热回收系统以及一座太阳能发电厂,以减少电力和燃料支出。这些工厂预计将在20财年下半年投入运营,并应有助于未来利润率的增长
其他要点-在更高的销量推动下,本季度的产能利用率为99%,而全年则接近88%
-Birla Corp的黄麻业务部门(收入份额为5%)的表现仍然不佳,并拖累了利润率和利润率。在第四季度,该部门的息税前利润率从第三季度的3%进一步下降至仅1%
读:Ambuja Cements Q1 CY19评估:表现不佳,但外观可提供舒适感
展望与建议-大型基础设施开发活动(货运走廊,地铁网络和工业园区)继续刺激中部地区对水泥的需求。鉴于当前区域的产能利用率(大约80%)和有限的产能增加,中部地区的水泥生产相对于其他地区仍然相当有吸引力
-尽管公司将继续从中部地区的强大地理位置中受益,但水泥业务的增长将受到产能限制的限制。考虑到当前的产能利用率水平,近期的增长空间似乎有限,因为新产能有望在2021年3月投入运营。
-在过去的一年中,该股已逐步调整,目前的估值(19财年EV / EBITDA为7.8倍)似乎与类似规模的同行基本持平。我们认为,疲弱的增长前景以及高杠杆率(合并债务将近3,500千万卢比,净债务对EBITDA约为四倍)将继续对股票的表现产生影响。因此,我们建议投资者保持观望。
读:中型水泥包中的一颗闪亮的星星
关注@Sach_Pal
欲了解更多研究文章,请访问我们的理财研究页面
免责声明:理财研究分析师不在此处讨论的公司中担任职务