Prabhudas Lilladher关于拜耳作物科学的研究报告
BYRCS的业绩强劲，营业额增长约30％，无碍行业增长放缓。该数字好于我们的估计，所有关键参数都有明显改善。管理层表示，稻米，水果和蔬菜的强劲表现是公司增长的主要动力。鉴于1）广泛的产品组合（杀虫剂/杀菌剂/除草剂分别占收入的47％，27％和18％），BYRCS在印度的作物保护领域具有引人注目的优势； 2）市场份额为14％（国内销售为86％）3）积极的新产品发布渠道（到2022年将有50种新产品）4）最广泛且经过专业规划的分销网络，以及5）孟山都合并公司带来12亿卢比的协同效益。我们估计，对于BYRCS股东，MCHM合并将使EPS增长30％（对于MCHM股东，将稀释7％）。
外表
我们预计18-21财年的PAT CAGR达到18.5％，鉴于强劲的亲子关系和增长前景，我们预计保费估值将持续。维持“收集”评级，目标价为4517卢比，相当于21财年35倍的收益。
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