这是Jagran Prakashan与分析师的管理层电话会议的逐字记录。
主持人：女士们，先生们，美好的一天，欢迎参加由ICICI Securities Limited主办的Jagran Prakashan Q2和H1 2019财政年度业绩电话会议。提醒一下，所有与会人员将处于仅听模式，演讲结束后，您将有机会提问。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键电话上按“ *”然后按“ 0”向操作员发出信号。请记录此会议。我现在将会议交给ICICI证券的Vikash Mantri先生。谢谢您，先生！
Vikash Mantri：大家早上好。ICICI证券很高兴举办Jagran Prakashan Limited 2019财年第二季度电话会议。我们拥有公司的高级管理层，由市场总监Shailesh Gupta先生和首席财务官R K Agarwal先生代表。主席先生，给您初步的讲话！
关RKA：谢谢。我们欢迎您参加截至2018年9月30日的季度的电话会议。结果已经摆在您面前，没有什么可说的。但是，我们希望引起您的注意，以解决您脑海中的某些问题。第一，Q2和H1广告收入的减少主要是由于以下原因。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），此前该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热i）节日从第二季度转移到第三季度，
ii）中央政府支出，汽车部门和教育部门的支出急剧下降，占我们总收入的近42％。政府停止发布招标广告的政策是政府降低支出的原因之一，而且很可能会继续下去。至于其他政府广告，似乎没有任何具体原因，只是政府似乎由于财政赤字增加而削减了可自由支配的支出。大选可能会使政府在H2上花费更多，但缺乏知名度。由于节日的原因，汽车行业的收入损失将在下半年得到一定程度的补偿，但是该行业的压力使得他们的支出减少，特别是在第二季度
迄今为止，教育部门将不会继续保持增长动力，这主要是因为许多高等教育学院已经关闭，而这些学院的学生的就业能力成为一个问题。由于不付款，我们也拒绝刊登一些广告，这也导致了教育领域的衰退。话虽如此，但州政府在第二季度增加了支出并实现了两位数的增长。
第二，矛盾的数据，例如增长和税收，再加上实际情况，清楚地表明，消费者对可自由支配支出的需求总体上不存在，这对于依赖可自由支配支出的行业来说并不是一个好兆头。当然，随之而来的选举和喜庆季节据报道还不如原本预计将弥补H1的部分收入损失，我们很可能会在今年末取得一些增长；然而，由于宏观方面的意外逆风，年初或什至三个月前对增长的预期不太可能实现。
但是，我们重申H2将比H1好。
朋友，一切还不错，现在我们也想分享一些积极的看法，如下。
i）Naidunia在第二季度广告收入增长9％方面表现强劲，这得益于本地收入增长38％。在上半年，它们的整体增长率为4.75％，本地收入的增长率为29％。让我在这里补充一下，即使对于Dainik Jagran来说，第一季度和第二季度的本地广告收入都有增长。在这里，痛点是全国市场，在节日期间会有所恢复。
ii）如果我们在节日期间进行调整，广播收入将增长15％以上。广播电台的利润率也提高了120个基点，超过33％，超出了我们的预期。他们的净利润本来会更高，但是要提高税率，其税率将近40％，而正常税率是32％。发生这种情况的原因是为了回购长期资金的兑现。
iii）通过为生活方式/女性细分受众群体的英语受众推出HerZindagi English，进一步增强了数字平台。它的收入同比增长了35％，上半年增长了30％，而其他两家同行的收入或增长却微不足道，而两年前它们的收入比我们要多得多。数字资产继续保持最小的损失，这是投资的本质，我们所有的数字资产拥有近4000万唯一用户，增长了近25％，Facebook粉丝达到了2500万。实际上，数字广告是第二季度和上半年业绩最好的业务。
iv）为应付新闻纸成本的上涨，所有主要报纸品牌的封面价格均受到了明显影响，而又不影响市场地位。在Dainik Jagran和Punjabi Jagran的情况下，每份实现量提高了近20％，而在Naidunia的情况下它提高了13％。我们还预计新闻纸价格将继续下跌，这将主要在第四季度看到。
v）为了克服经济环境带来的挑战并弥补上述某些行业的收入损失，我们采取了许多营销模仿措施。推动力以中小企业和零售部门为重点的营销，这有助于实现零售和生活方式等部门的高两位数增长。实际上，第二季度以及整个上半年的地方收入都有增长，其份额从去年同期的54％增长到61％。
vi）由于汇率波动，该季度亏损3500万卢比，由于MTM亏损而亏损2千万卢比，这也导致净利润减少，与公司的业绩无关。
朋友们，即使很难指导剩余的财政年度，让我重申，H2似乎比H1好得多，即使在印刷广告收入的情况下，10月份的增长率仍在8％到10％之间。
感谢您耐心的聆听，并请您继续进行进一步的问题。谢谢。
主持人：先生非常感谢您。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。女士们，先生们，我们将在问题队列聚集时等待片刻。我们有雪绒花金融服务公司的Abneesh Roy的第一个问题。请继续。
Abneesh Roy：先生。感谢您提供的机会。我的第一个问题是关于新闻纸的定价，您的看法是什么，我们看到原油价格从最高点下跌了18％，当然新闻纸是一种不同的商品，但是在过去，我们看到了一些联系，那么您接下来的一年，根据目前的理解，您会期望急剧下降吗？
RKA：你是绝对正确的。实际上，价格已经下跌了一点，正如我在开场白中提到的那样，我们将在第四季度看到积极的影响。展望未来，我认为我们不应该预测。
Abneesh Roy：您是否因为现在价格开始下跌而减少了库存水平？
RKA：是的，截至2018年9月30日，我们拥有的库存可能足以满足一个半月的需求，实际上，本季度的第三个月也会带来一些好处。
Abneesh Roy：主席先生，您已经采取了积极的行动，这在诸如发行量和分页等方面都是定价方面的问题，如果您可以让我们了解您采取了哪些步骤，竞争对手采取了哪些步骤，因为这同样重要？
RKA：是的，无论我们在提高盖价的任何地方，我们都只与竞争对手合作。实际上，也许是，根据市场状况，我们在某些地方实际采取了比竞争对手高的掩盖价格上涨的方式，但是随后造成的流通损失或多或少都发生在竞争对手所记录的下跌线上;因此您会一直保持自己的市场地位，这就是我们要记住的原因，这就是为什么我们没有在比哈尔邦/贾坎德邦。
Abneesh Roy：主席先生，您如何得出这个数字，您必须削减多少流通量，因为这可能在某个阶段开始影响广告收入？
RKA：这就是我说的Abneesh。如果您滑落您的市场头寸，说从第一到第二或从第二到第三，那么只会影响。因此，每当我们将封面价格的上涨幅度提高到20％时，即使现在我们的每份副本实现量，甚至现在每个副本的实现量小于3，这并不是什么过高的事情，我们从来没想到过秋天会导致广告收入下降的情况。预计某些地方会发生一些跌倒，因为它会发生。是的，在某些情况下，这比我们的预期要略多一些，但这并不令人担忧，因为我们保持了市场地位，每当需要补偿额外的下跌时，我们都可以很好地增加流通量，并且可以对此进行补偿。因此，是的，每当我们采取掩盖价格上涨的方式时，我们都会估计一定的流通损失，然后我们才会这样做。我们从不妥协市场地位，从不为短期利益而折中中期至长期目标。
如您所知，Jagran一直在努力提高封面价格，因此，我们正在寻找当前对行业有利的时代。如果我们都变得明智，并且我们试图将封面价格提高到合理的水平，那将仅对行业有利，因为您所知道的流通收入并不依赖于广告收入等经济环境。例如，看看Inquilab我们在孟买的产品。我们以合理的价格出售它（6卢比到7卢比），这是12页的报纸。每当我们采取了提高封底价格的措施后，流通量就会下降，但随后又在一个月或两个月的时间内恢复了增长，因此我们认为印度读者对价格敏感，印度消费者总体上对价格敏感，但是那么如果是报纸，他们可能对价格的敏感性就会降低。是必须要采取的出版商立场并继续。
Abneesh Roy：主席先生，在这里跟进，减少流通量是如何发生的，您削减了多少百分比，所以您只是减少供应量，如果没有供应量，这会突然影响品牌吗？
RKA：就像我之前说过的那样，跌落并不会影响品牌。您卖出500万本，而如果您有时卖440万本，则卖出500万本，这有什么不同？特别是当您的竞争对手也经历失败时。您知道广告客户还必须了解，如果他们不具备加息能力，最低的通货膨胀要求，那么他们应该对较少的风险敞口感到满意。
Abneesh Roy：主席先生，关于比哈尔邦的最后一个问题，因此您削减了核心市场或UP中的副本，而另一方面，在比哈尔邦，DB Corp变得非常激进，因此您失去了那里的市场份额，其次，您的侵略性与DB相匹配公司在复制方面的侵略性？
RKA：看到你所说的那种侵略我真的无法弄清楚。如果宣传是证明侵略的一种方式，那就可以了，但是就报纸销售而言，侵略在哪里。他们已经扩展到我们已经在那里的领土。这些不是给我们带来很多收入的领域，我们已经在那里工作了很多年，印度斯坦已经存在了很多年了，如果有人期望从这些领域中改变命运，对整个公司来说，我对不起。实际上，任何人认为在任何地方所谓的侵略都降低了我们的市场地位或影响了我们的市场地位或印度斯坦的市场地位，这都是错误的。
Abneesh Roy：这样您就不会在广告和发行中失去市场份额吗？
RKA：别忘了，您会明白，只要有第三个参与者出现，任职者就将失去该市场的某些份额，因为这是数学上的现实，没有人能够改变。但是，更早的一点是，如果市场是由两个参与者迎合的，当时是50:50，现在第三个参与者进来了，即使他们只获得10％的份额，我们的份额也将减少到45:45，但是如何例如，X来了，所以Bhaskar也将失去份额，X假设另一个人来了，X也将失去份额。但是，如果您认为在它们扩展的区域中它们已经成为第一，我们已经成为第三，印度斯坦已经成为第二，所以我认为这是不可能发生的事情，从未发生过。
Abneesh Roy：我的观点是，我的问题不止于此，我的问题是，您是否已按照DB Corp从第二名的主张成为第三名？
RKA：这就是我所说的，根据宣传，我们可能在全国排名第三，但事实是我们不是第三，我们是第一，自2003年以来一直没有中断。因此，我不会按照DB所说的去做，也不会按照谁来做，无论按照谁来做，我都严格按照地面现实行事，我严格按照数字行事。只有时间会证明一切，读者人数数据会告诉您我们的立场。
Abneesh Roy：先生这就是我的全部。
主持人：谢谢你，先生。我们有来自Equirus Securities的Depesh Kashyap的下一个问题。请继续。
Depesh Kashyap：谢谢你给我的机会。主席先生，Naidunia和DB Corp的业绩显然表明，由于即将举行的州选举，MPCG市场比其他市场更加活跃，您能否在广告趋势上加些色彩，看看其他市场（例如Bihar和UP的增长情况如何），他们正在下降吗？
RKA：第一季度和第二季度的本地收入都在增长，对我们来说，本地市场中最大的市场是Central UP和NCR，尽管节日季节有所变化，但第二季度增长了11％。比哈尔邦（Bihar），贾坎德邦（Jharkhand）是的，我们已经注册了degrowth，但我们会赶上它，那不是degrowth，这很令人生气，原因很简单，原因是节日季节发生了变化，而且不是非常陡峭的degrowth，我只是在阐明Abneesh的意义，因此我说过，贾坎德邦的比哈尔邦出现了衰退，如果有喜庆的季节，那么增长率可能会达到3％，4％，但不如Central UP和Bihar那么好。
Depesh Kashyap：会长
RKA：这就是一点。您会很高兴知道旁遮普邦的表现胜过比哈尔，贾坎德邦等其他主要市场；这次他们报告增长了7％。在国会议员中，恰蒂斯加尔邦·奈德尼娅（Chhattisgarh Naidunia）在第二季度录得9％的增长，如果以十月份为指标，那么在第三季度，它们的增长速度可能会令所有人和所有人（包括管理层）感到惊讶。
Depesh Kashyap：其次，在比哈尔邦，您对上一个致电者做了非常详细的解释，但是我有一个问题，印度斯坦谈到提高营销促销支出以应对该市场的竞争，因此我们是否考虑相同的思路，利润率将如何提高？会因此受到影响吗？
Shailesh Gupta：当然，我们会谨慎地做任何需要做的事情，以保护我们的市场地位，但是，我们不能在某些实践上竞争，而Jagran从来没有做过。
Depesh Kashyap：因此，未来的营销支出不会像以前那样高，那么这就是您的指导吗？
RKA：营销支出我们对此有完全不同的看法，当人们没有在营销或宣传方面花钱在我们身上时，为什么还要花钱，让我们更多地关注我们的分销渠道，让我们更多地关注我们的产品，但是如果需要的话我们做到了，我们已经做到了。
Depesh Kashyap：主席先生，最后一点是关于最后电话的新闻纸价格，如果我没记错的话，你说你已经同意了全年的新闻纸价格？
RKA：没错
Depesh Kashyap：因此，如果您指导新闻纸价格在第四季度下跌，尽管如此，我们还会看到任何下跌吗？
RKA：幸运的是，我们只有20％到25％的进口商品消费，当然，对于进口商品，我们可能无法降低价格，但是由于我们消费了75％-80％的原住民商品，因此我们可以节省下来，更重要的是在年初开始时，新闻纸价格不会下降，这已经发生并且非常积极。第二，我们正在努力获取本地新闻纸的数量，现在该数量也已经开始可用，因此这两个对我们这样的玩家都是积极的。
Depesh Kashyap：先生谢谢你，万事如意。
主持人：谢谢你，先生。我们还有来自Batlivala＆Karani Securities India Private Limited的Yogesh Kirve的下一个问题。请继续。
Yogesh Kirve：谢谢你给我的机会。主席先生，如果您看一下该季度的印刷量增长情况，那么如果我们将基准年季度的节日广告排除在外，就像您在广播中告诉我们的那样，您有可能评论一下增长情况吗？什么样的增长是可以的，那么您能分享一下吗？
RKA：如果我们将第二季度的收入调整为节日收入，即使这样也会有所下降，但是对于上半年则不会出现任何下降，如果当前下降率为7％，那么它可能会下降到1％ -2％或可能是平坦的。
Yogesh Kirve：明白了
RKA：这不仅是节日的收入。正如我所提到的，汽车行业的支出也比正常情况少得多，因为该行业本身处于压力之下。参见Maruti在第二季度的18个季度中首次报告亏损。今年的发布数量减少了，所有这些因素加在一起使汽车支出大大低于应有的支出，而与节日无关的中央政府支出则是另一个问题。正如我在开场白中提到的那样，汽车将在下半年有所补偿，但还不完全。
Yogesh Kirve：对，这是通常的。
RKA：因此，这就是为什么我在开场白中也再次提到有几个市场做得非常好-首先是市场，然后是选举，然后是州政府的支出，然后是节日和新的营销计划，开始显示结果应使H2更好；并不是说一切都不好，很少我刚才提到的积极因素。
Yogesh Kirve：主席先生，您提到过，在10月份，我们看到了8％至10％的增长率，那么您的期望是什么？在接下来的几个月中，这种增长率能继续吗？
RKA：正如我再次提到的那样，中央政府恰好是非常非常重要的贡献者。正如我提到的中央政府教育和汽车行业，这三个部门占我们总收入的近42％，表现不佳。因此，就广告业务而言，我们预计第三季度至少会增长10％至12％，因为上半年这不是本地市场，而是全国市场，这是落后的，他们增加了支出在十月。我说的是车辆，白色家电等。
Yogesh Kirve：对，先生。谢谢您，主席先生，我的第二个问题是关于每份实现增加20％，我了解您对Jagran和Dainik Jagran和Punjabi Jagran的了解更多，因此总的来说，本季度的实现数量同比增长基础？
RKA：Jagran本身约占流通收入的85％。
Yogesh Kirve：如果我从总体上看，变现率上升了17％，18％或19％，但是我们的流通收入增长了5％左右？
Shailesh Gupta：从中得出任何下降都是不正确的，因为我已经广泛地指出了流通下降的权利，除此之外，让我们不要讨论这一点。
Yogesh Kirve：当然。
RKA：我可以向您保证，不管所谓的比哈尔邦，UP或旁遮普邦的侵略如何，我们的市场地位都保持不变。无论我们身在何处，我们都保持原样。
Yogesh Kirve：是的，先生，当我们谈论原材料成本同比增长时，是否可以将其控制在10％左右？
RKA：我们继续做所有事情，例如，它由流通量下降所保持，它由页面级别的合理化所保持，它由废物控制等所保持，等等，因此这就是为什么您只看到9％到10％的影响。如您所知，Jagran一直很谨慎地选择扩展时间。每当有合适的时间，每当有收入可见性时，我们就开始正确地扩大自己，但每当缺乏可见性时，我们就不会沉迷于不必要的扩张中，结果是未知的，人们永远都不知道结果何时将会来;这就是拯救我们的原因。为了证明侵略性，我们可以烧掉3亿卢比的新闻纸，并告诉您我们的发行量增加了约20％，但我们知道20％的发行量不会对我们有帮助，甚至会增加我们的收入通过Rs.1。这就是这个行业的问题。人们遵循这种古老的传统观念，即广告收入与发行量增长之间存在时滞，继续投资于发行量增长，然后广告就会出现。如果人们愿意看一下数据，就会发现这种想法在封面价格还不错之前就很好了，但是不再那么好了，因为广告商不确定封面是否低于raddi价值，是将报纸作为raddi阅读还是作为raddi出售。在今天的时代，以侵略的名义，这对我们来说是巨大的浪费。
Yogesh Kirve：主席先生，在最后的电话会议中，您终于表明，在接下来的几个季度中，原材料成本将同比增长约12％至13％，我对此表示赞赏。
Shailesh Gupta：抱歉。
Yogesh Kirve：您在上一个电话会议中指出，原材料成本的同比增长将达到约12％至13％，鉴于此，我们仍希望如此吗？
RKA：现在要少一些了，因为我从没想过新闻纸的价格会下跌。
Yogesh Kirve：那么，我们在第二季度看到的增长可以代表下半年吗？
RKA：不，因为价格下跌的好处尚未到来。
Yogesh Kirve：会长这是我的全部。非常感谢。
主持人：谢谢你，先生。下一个问题来自Ambit Capital的Vivekanand Subbaraman。请继续。
V Subbaraman：感谢您提供的机会。在数字业务方面，您在早先的电话会议中还强调指出，您似乎在成长，而其他人甚至看到增长放缓或下降，这是在这种充满挑战的独立数字平台环境中增长的主要原因，以及哪些关键因素，为什么您认为自己的增长是可持续的，还可以谈论一下流量，其中有多少直接在您的网站和应用程序上，有多少来自Facebook，这将对您有所帮助？谢谢。
RKA：最后一个问题我没有详细信息，所以我将无法解决。现在最后一个第二个问题是这种增长的可持续性。当然，我不希望这种增长能够在可持续的基础上发展。现在，我们正确地做的，即取得更高的增长，当然是我们的战略和重点。这些似乎给我们带来了超出我们预期的结果，并且正如我在第一季度中指出的那样，如果在第四季度我们即使从数字业务中获得了一些利润，我也不会感到惊讶。您知道大约两三年前吗？我们的同龄人的数字收入比Jagran的数字收入大得多，那是我们开始实施战略的时候，现在这一战略对我们有利。
V Subbaraman：只是那里的跟进。您在Jagran.com上的唯一身份访问者保持在30，3500万范围内？
RKA：Jagran的所有资产现在拥有4000万唯一用户。
V Subbaraman：与去年同期相比如何？
RKA：增长25％。
V Subbaraman：因此，您说的是因为您能够吸引更多的网站访问量，所以能够获利？
RKA：不仅如此，这些数字只会在获得货币兑换的时间之后才会被货币化，无论我们货币化的是我们之前拥有的数字。我们所有人都有很大的提高利率的余地。
V Subbaraman：好的。谢谢。祝一切顺利。
主持人：谢谢你，先生。我们有来自Kotak Securities的Jai Doshi的下一个问题。请继续。
Jai Doshi：感谢您提供的机会。我相信这里有两个问题，早期的参与者已经在新闻纸上提出了一些问题。但是，我想知道您是否可以根据2019财年第二季度产生的每吨卢比或每公斤卢比的平均新闻纸率进行量化，并且假设新闻纸的混合比例相同，那么今天的现货价格是多少？您使用了什么？您预计第三季度和第四季度的第三季度通胀会是什么样？
RKA：正如我在第3季度，第4季度中提到的那样，Jai的平均费率不会像我们在9月份的季度中那样有所增加，大约是44卢比。
Jai Doshi：理解之后，我们应该如何考虑您的绝对原材料成本，假设通常在12月季度分页数更高，那么第三季度与第二季度的水平相比会略高吗？
RKA：在12月，由于更多的广告，我们将消耗更多的新闻纸，因此它将比第二季度略多。
Jai Doshi：如果在接下来的两个季度中，您期望的价格是44卢比，如果您要购买相同的新闻纸组合，那么今天的现货价格是多少？那么现货价格是多少？
RKA：我没有这些细节，因为新闻纸价格的下降仍在谈判中，我们预计至少会下降7％至8％。
Jai Doshi：因此，将7％到8％从44的水平上算下来，或者您认为当前的即期汇率远高于44，那么7％到8％的修正将其提高到44？
Shailesh Gupta：电流更高。
Jai Doshi：明白了这很有帮助。非常感谢。
主持人：谢谢你，先生。我们有来自E＆R Advisors Private Limited的Gaurav Agrawal的下一个问题。请继续。
高拉夫·阿格罗瓦尔（Gaurav Agrawal）：Gaurav Agarwal这边。仅仅几个问题，两个，三个月的季度就回到了本地，这给了我们很大的压力，现在本地市场已经为我们带来了转机，而全国市场给我们带来了问题，所以您可以帮助我们了解实际情况吗？情况如何，该细分市场开始为您带来增长的本地变化是什么，而在国家一级则发生了什么变化，这已成为问题？
RKA：就本地收入而言，正如我所提到的，它们在第一季度和第二季度都实现了增长，并且在两个季度中也都有增长，因此尽管由于某些原因原因该增长率较低，但我们已经讨论过，并且它将在节日期间接客。关于本地收入，我能说的是推销库存，这已经堆积如山，但全国市场却因为他们将销售转给零售商，经销商等而下跌，因此对他们没有压力。销售，但节日期间他们会花更多钱，因为对他们而言，这是实现真正稳定增长的最后机会。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：主席先生，这可能是因为基数，也因为上一季度第二季度非常糟糕，所以无论我们看到什么增长，也可能是由于基数，我想了解的是这种增长是否有结构性意义？
RKA：没有看到或感觉到结构上的变化。发生的事情是由于宏观经济情况。一方面，我们谈论的是GDP增长，另一方面，我们报告了较低的所得税收入。我们报告了11％的增长，这是我们在UP和NCR中心记录的，但这是由于我们采取了新的举措。您知道UP的税收征收下降了20％吗？比哈尔邦的税收下降了吗？拉贾斯坦邦的经济增长。这些暗示什么？
高拉夫·阿格罗瓦尔（Gaurav Agrawal）：好的。
RKA：这样就没有结构上的变化，您必须问我什么是中央政府降低支出，停止招标广告的结构上的变化。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：得到它了。
RKA：实际上，我们正在与政府作战。现在，由于他们的数量减少了，他们应该提高我们的税率，因为他们的税率仍然很差，我们的行业团体正在与政府斗争。我们的CMD本人正在与政府对话。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：主席先生，最后一个问题是，中央UP和NCR将占您印刷广告收入的百分比？
RKA：其中，本地收入占61％。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：当您说本地时，意味着中央UP和NCR对吗？
RKA：不，对于我们来说，本地是我们运营所在的所有11/12州。Central UP和NCR应该占当地收入的35％，即40％。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：整个地方的收入都得到了。
RKA：总收入的近25％至30％应该仅来自此。Central UP包括两个主要城镇坎普尔和勒克瑙。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：这只是最后的跟进。您说的30％中有60％是本地用户，其中UP和NCR中部是这些地区的35％，其余60％的本地用户在本季度中表现如何？
RKA：正如我提到的旁遮普邦（Punjab）增长7％一样，贾坎德邦（Jharkhand）出现了一定程度的下降，因此下降的趋势并不是非常令人意外的，因为节日季节有所变化。增长是一件非常值得称赞的事情，UP东部地区也有所下降，这对我们来说也是非常重要的领域，UP西部地区也有所增长。在本地市场上，尽管节日季节有所变化，但无论哪个地区的增长都超过了6％-7％，这是非常令人难以置信的。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：国民占百分之几，国民在第二季度增长或消亡了百分之几？
Shailesh Gupta：第二季度的增长非常非常显着。
高拉夫·阿格劳（Gaurav Agrawal）：没问题。最好的先生。我希望下个季度我们向您报告基于排灯节和其他节日季节和排灯节快乐的更好的数字。
Shailesh Gupta：非常感谢你。你也一样。
主持人：谢谢。关于Maximum Capital公司的Sarvesh Gupta，我们还有一个问题。请继续。
Sarvesh Gupta：在这种环境下，我们是否看到任何有趣的收购机会？
Shailesh Gupta：抱歉。
Sarvesh Gupta：在这种环境下，所有印刷公司的业绩都无法完成任务，我们是否看到任何有趣的收购机会？
RKA：我们一直在寻找无机增长的机会，但我们仍在寻找一些机会，这些机会已经来临。
Sarvesh Gupta：您没有看到在短期内实现的一切？
Shailesh Gupta：抱歉。
Sarvesh Gupta：如果您能在短期内实现，那没什么？
RKA：是的，让我们保持手指交叉。实际上，我们非常热衷于在无线电领域进行收购，但是我们曾尝试并认为可能在数月之内完成的一项收购仍在政府手中。
Sarvesh Gupta：主席先生，第二，自从您提到核心市场的增长率分别为10％，11％以来，鉴于核心市场可能占业务的60％，70％，并且总体上仍处于下降状态，您在比哈尔邦和贾坎德邦的收入大幅下降，这是对的吗？
Shailesh Gupta：我不会给您总数的细分-增长已经到来，增长还没有到来。我们大约有11个州。我们只讨论了三到四个，所以我们不要将整个下降趋势归因于比哈尔邦，然后我们不要试图得出结论，这是因为Bhaskar的扩张。与此没有关联，但是贾坎德邦比哈尔邦已经绝种，对此我毫无疑问，我已经澄清了这不是什么，这让我们感到担忧，因为我们也在西孟加拉邦开展业务，我们也在哈里亚纳邦开展业务，哈里亚纳邦也没有增长，持平。我们也在您称为查mu的地方运营，我们也在喜马al尔邦运营。增长的减少归因于节日的转变。
Sarvesh Gupta：不，我当时在想您提到的您的核心市场是哪个？
Shailesh Gupta：当我说61％时，我所说的是所有这些市场的总和，我们并不是说61％的收入仅来自比哈尔邦，贾坎德邦，NCR和Central UP，而我们所说的是25％到30％ ％来自Central UP和NCR，它们的增长率大约为11％，因此即使占25％的11％，也只有30％占总增长率的2.5％至3％。
Sarvesh Gupta：您了解并最终在新闻纸价格上提到了一个数字44000，该数字以前存在，现在预计将从该水平下降7％至8％，因此这将使我们在第四季度受益，这就是期望值明年第四季度我们将有42卢比每公斤种？
Shailesh Gupta：对。
Sarvesh Gupta：明白了
Shailesh Gupta：而且如果情况进一步恶化，还会有更快乐的时光。
Sarvesh Gupta：主席先生，接下来的明年和下一个财政年度的期望是什么？
Shailesh Gupta：我们生活在如此不确定的环境中，明年应该复制什么，这将完全取决于竞争对手的行为方式以及到年底时我们所处的地位。假设第三季度至第四季度开始给我们带来大量收入，我们又变得现金充裕，那么我们当中有些人可能变得不明智，他们可以开始降低封面价格，可以开始将副本浪费掉，在这种情况下害怕回答我们为什么失去市场份额的问题，我们可能还会做一些不明智的事情。
Sarvesh Gupta：先生，您会理解，并且鉴于我们拥有大量现金，即使我们有收购的机会，我们也总是可以提高杠杆率，因此，以股息的形式向股东分配现金的过程预计将在来年继续进行。好先生？
RKA：Jagran是唯一一家可能处于中型企业领域的公司，自2006年上市以来，该公司已向股东分发了近150亿卢比。
Sarvesh Gupta：因此，这种情况有望继续吗？
RKA：是的，我们不想随身携带现金。
Sarvesh Gupta：谢谢主席先生，并祝贺您和排灯节快乐。
Shailesh Gupta：你也一样。非常感谢你。
主持人：谢谢你，先生。关于IDFC证券公司的Rohit Dokania，我们还有一个问题。请继续。
罗希特（Rohit Dokania）：下午好。谢谢你给我的机会。先生，我只有两个问题。您能否谈一谈如何看待H2的边际利润，因此显然Q2的边际利润受到了很大的影响，但是Q1的边际利润为21％，您是否认为在H2的基础上可以将其维持在H1的水平附近？
RKA：它应该会提高21％，我们预计全年会轻松达到至少23％-24％。
罗希特（Rohit Dokania）：这意味着H2利润率必须在26％或27％的范围内？
RKA：是。
罗希特（Rohit Dokania）：尽管前景不那么理想，您认为可以实现哪些目标？
RKA：是。
罗希特（Rohit Dokania）：当然，主席先生和其他人在簿记问题上是否可以就发行量谈谈本季度的平均份数？
RKA：罗希特（Rohit），出于竞争原因，该季度的平均副本数在此关口不愿提及，因为发行量有所下降。我可以向您保证，只有一件事是我们的市场地位保持不变。
罗希特（Rohit Dokania）：当然，先生。非常感谢，并祝您一切顺利。
主持人：谢谢你，先生。我们有来自Entrust家庭办公室的Bhaskar Chaudhary的下一个问题。请继续。
Bhaskar Chaudhary：Agarwal先生，Gupta先生，2013-2018年，公司收入的复合年增长率约为8％，2008年至2013年，您的收入的复合年增长率为15.5％，我同意您的观点该行业的按年统计数据比较嘈杂，但是您如何查看所拥有的一揽子业务的未来五，七年，以及如何将业务定位为增长或恢复到原来的增长率早点看过吗？
RKA：是的，现在这是一个非常非常宏观的问题，您也正确地问了。我们如何考虑，让我与您分享。我们目前有三大核心业务，一个是印刷业务，另一个是广播业务，另一个是数字业务。就印刷而言，我们预计未来五年广告收入将以7％到8％的复合年增长率增长，这给了我们这种信心，让我也与您分享。尽管一切不利于行业，但由于采取了新的营销计划，我们取得了这种近期的增长，这是充满信心的原因之一。我们将继续致力于新的计划，我们相信与广告商合作，这是有帮助的。我们还相信，在平面广告的情况下，您可能还会需要通过地面激活来帮助广告客户，而且他们的Jagran处于更好的位置，因为我们已经拥有一支经验丰富的活动和激活团队，专门从事这些活动。此外，像Naiduniay这样的品牌尚未充分发挥潜力。因此，在这些品牌的支持下，未来五年广告收入的复合年增长率将不会出现7％到8％的问题，只要这种情况正在发生，我们就很高兴，而且正如我在开始时提到的那样我还要重复一遍，如果这种增长正在发生，我会非常非常自在地期望业务利润每年至少有15％至16％的增长，并且由于我们已减值折旧方法，我们只会在未来继续降低折旧，因此实际上我们的净利润应该比报纸业务营业利润的增长略多一点。
数字化我们非常非常地意识到数字化的重要性，但是我们一直在谨慎地投资于数字化，这是有偿的，也是使我们期望的是，第四季度我们可能会报告数字化和数字化的经营利润。我们可能是在新闻和时事领域的参与者中的第一。
当然，广播电台将在未来五年内成为公司的增长动力，当然其增长将超过印刷品，并且由于其规模是仅次于印刷品的第二大公司，因此这无疑将为公司带来增长。
所以这是这三个业务，而我不是在谈论户外，我不是在谈论解决方案，因为它们相对于总营业额而言很小，但是我只想告诉您，户外不是什么，我们应该继续前进轻描淡写是因为户外设备，每当出现低迷时遭受最大损失，即使在第二季度，它再次为我们报告了一些运营利润。解决方案我们必须略微改善，尽管它有一些损失，但我们正在努力解决，但它的收入已经扩大，今年他们应该做到3千万卢比-4亿卢比，室外已经达到10亿卢比。
本年度，我们还有一些非常吸引人的户外物业和具有报酬的物业，这将为我们明年带来收入。
Bhaskar Chaudhary：当然。谢谢。
主持人：非常感谢你。女士们先生们，这是最后一个问题。我现在将会议移交给管理层，以结束评论。先生，交给您！
Shailesh Gupta：非常感谢您与我们在一起的先生们，屠妖节快乐，并向大家致以节日的问候。我们期待着您的支持和迄今为止的承诺，并承诺继续做您希望我们做的事情。再一次谢谢你。
主持人：先生非常感谢您。女士们，先生们，代表ICICI Securities Limited结束了本次电话会议。感谢您加入我们。您现在可以断开线路。
