MPC暂停后，10月债券收益率将达到8-8.25％：阿迪蒂·纳亚（Aditi Nayar）

阿迪蒂·纳亚（Aditi Nayar）

在前两项政策背对背收紧之后，货币政策委员会（MPC）在2018年10月的政策审查中以5：1的投票率将政策回购利率维持在6.5％。

尽管最近的通胀数据低于MPC对2019财年第二季度的预测，但这种回购利率的现状令市场感到意外，其结果是10年期政府安全（G-sec）收益率政策公布后，利率下降了约10个基点。

MPC将2019财年第二季度的CPI通胀预测从4.6％下调至4％，2019财年下半年的3.9-4.5％（从4.8％）和2020年第一季度的4.8％（从5.0％）下调，同时描述了风险平衡有点向上。

此外，它仍然预计2019财年下半年的CPI通胀轨迹将从2018年8月的3.7％低位回升。

MPC维持其2019财年GDP增​​长预测为7.4％，风险基本平衡，同时由于与2019财年第一季度大幅扩张相关的基本影响，将其对2020财年第一季度的预测从7.5％略微下调至7.4％。

同时，委员会也以5：1的票数将货币政策的立场从中性收紧调整为固定收紧。

鉴于近期的低通胀数据似乎不太可能在2019财年下半年维持，这符合我们的预期。

展望未来，鉴于美国即将对伊朗实施制裁，原油价格是否会进一步上涨，印度卢比疲软持续并助长国内价格，最低支持价格上调，季风明显不平衡后食品通胀率上升以及财政危机的风险。滑移加剧，将是需要提防的关键因素。

货币政策委员会（MPC）截至2020财年第一季度的通胀预测存在上行风险，并且立场从中性收紧转变为校准收紧，表明我们认为即将举行的政策会议将加息。

在短期内，全球原油价格变动对通货膨胀，财政状况和经常账户赤字的评估影响，将迅速转化为印度债券收益率以及印度卢比相对于美元的趋势。

此外，债券收益率将从国内财政趋势，公开市场操作持续进行的可能性以及美国国债收益率稳定的水平等方面得到启示。

我们认为10年G秒的收益率将保持波动，与上周的趋势一致，在我们认为的持续月份中，波动范围在8.0-8.25％之间。