ICICI Direct关于Inox Leisure的研究报告
我们会见了Inox Leisure的管理层，以了解餐饮问题的现状以及未来公司的业务战略。管理层表示，由于中央邦，特兰甘加邦和查mu与克什米尔邦对类似请愿书的有利判决，餐饮问题似乎正在消退。主要的多元化企业在马哈拉施特拉邦采取了有选择的餐饮价格控制措施，以减轻公众的愤慨。由于可视性更好，FY19的屏幕添加指南已由19财年上调至65+屏幕。该公司还指导19财年ATP增长5-7％，广告增长20％+。他们表示，尽管市场上有大量机会，但鉴于高估值的要求，他们会谨慎行事，并将专注于有机筛选的增加。
外表
我们认为，餐饮问题现在已经过去，并且Inox即将迎来又一个强劲的一年，其内容将令人兴奋。在估值方面，以20倍FY20E EV / EBITDA交易的Inox，较PVR折价约27％。但是，鉴于广告收入的强劲吸引力，我们预计折扣最终会缩小。我们将该股评级上调至“买入”，现将其估值为20倍FY20E EV / EBITDA（相对于PVR的目标EV / EBITDA倍数折让20％），从而将目标价格定为每股275卢比。与PVR相比，我们仍然更喜欢Inox。
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