当衰退临近时，股市开始走下坡路的最早迹象之一将是股市的持续大幅下跌。或如此，获得的智慧就消失了。
然而，来自澳大利亚投资银行麦格理（Macquarie）的最新研究发现，虽然可以说股市在衰退期间和衰退期间往往会出现大幅下跌，但实际上并没有真正的做事方式，而且从总体上讲，市场下跌经济衰退期间比开始之前要多。
这是麦格理的图表：
“正如人们所期望的那样，我们发现股票价格历来在经济衰退（按照NBER的定义）附近已经大幅下降。但是，麦格理的里克·德弗雷尔（Ric Deverell），海登·斯基林（Hayden Skilling）和戴维·多伊尔（David Doyle）致客户的信中没有找到关于导致衰退的股票价格行为的清晰模式。
继续说：“我们还表明，尽管股市通常在经济衰退前后从峰值回落，但大部分下跌发生在经济衰退开始之后。”
股票不仅不遵循衰退前的衰退模式，而且在最近几十年中，它们几次完全错误地预测了衰退。麦格理（Macquarie）指出主要股票市场从高峰跌落的几个明显例子-备受关注的衰退指标-实际上没有衰退发生。
“使用股票价格的急剧下跌作为即将到来的衰退的指标已经产生了一些错误的信号，例如，1962、1966和1987年发生了股市熊市（跌幅达20％或更多），随后没有出现衰退，达弗雷尔和他的团队说。
此外，德弗雷尔（Deverell）和研究小组认为，衰退前股市定时高峰的押韵或理由很少。
他们写道：“在战后的11场衰退中，股市在衰退前1个月至29个月之间达到了顶峰（限于前三年），中位数领先9个月。”
“但是，这并不能解释经济衰退之间股市高峰所表现出的众多错误信号。”
这是图表：
麦格理（Macquarie）的结论是，尽管股市下跌和衰退之间存在某些联系，但它们根本不一致，无法揭示任何特定的模式，因此，以下跌的股市作为衰退指标充其量是不明智的。
“尽管一旦衰退到来，股票价格可能会下跌，但几乎没有历史证据表明股市引领了衰退。”
许多银行和金融机构正在采取早期行动，以保护自己免受即将到来的低迷之苦（部分原因是股市似乎已接近顶峰），其中花旗银行上周特别警告称，“全面熊市”以及可能经济衰退即将来临。
麦格理（Macquarie）得益于其研究，因此更加乐观，德弗雷尔（Deverell）及其团队表示，他们“预计美国今明两年的经济增长将保持强劲，并补充说，那些寻求衰退的人可能为时过早。”
