印度储备银行的货币政策会议即将召开，当时金融市场的所有组成部分都在考虑中央银行的方向和指导。因此，尽管将注意到通货膨胀和利率的通常前景，但印度储备银行对主要金融机构的货币，流动性和危机的重视将更加重要。
在上一次政策会议上，印度储备银行重新回到“中立”立场，并提高了基准回购利率。从那以后，除了通货膨胀之外，发生了很多事情。印度货币贬值了近6.9％，原油上涨了，美联储提高了利率，国内流动性收紧，由于商品及服务税收入下降，政府下半年减少了借款，迷你金融危机使一家主要贷方未履行其债务义务后出现的债务。
如果10年基准政府安全性（g-sec）的收益率变动是可以通过的任何指标，则市场正在以25个基点的小幅度加息定价。
通胀???不太可能急于超调
在8月18日的先前政策审议中，印度储备银行将本财政年度下半年的通胀预期提高至4.8％。尽管季风不足和最近的最低支持价格上涨，但由于基数效应，通货膨胀的轨迹不太可能偏离印度储备银行的预期。
总体通胀和核心通胀在7月和8月有所缓和。
但是，印度储备银行将牢记新出现的压力点。原油价格一直在上涨，欧佩克排除进一步提高产量的可能性，美国对伊朗的制裁可能会在一段时间内确保原油的坚挺。再加上卢比贬值，可能会加剧进口通货膨胀。
另一个潜在的不利因素是可能出现的财政滑坡-各种农作物的最低支持价格（MSP）上涨，商品及服务税的降低，国家医疗保险计划的推出，投资目标的减少，PSU银行的资本化，而这样的例子不胜枚举。
但是暂时而言，通货膨胀不太可能变成怪物。显然，当前的任务是管理货币的自由下跌并恢复对经济的信心。
印度储备银行会通过加息来保卫卢比吗？
贸易战，发达国家加息，原油价格上涨以及外国机构投资者从印度债务市场稳定流出资金等原因导致经常账户赤字扩大，这一切都导致了货币疲软。
但是，就我们的新兴市场同业货币而言，卢比的走势似乎符合预期。已经宣布了一些措施来控制经常账户赤字，而印度储备银行为捍卫货币采取何种利率行动还有待观察。
流动性情景引起关注
值得关注的另一个领域是流动性。在过去的三周中，银行系统的流动性一直供不应求，截至9月28日，其流动性为40,531千万卢比。这是由于IL＆FS及其实体违约，对共同基金的赎回压力和企业的季度末需求，外汇市场持续干预以稳定卢比，节日需求增加，NBFC的流动性问题。
在该系统中，信贷的增量增长继续超过存款的增量增长。
印度储备银行宣布了包括OMOs（公开市场操作）在内的措施，并允许从SLR（法定流动资金比率）中划出更大的比例，从NDTL的15％降至之前的LCR（流动资金覆盖率）的13％，这确实为流动性紧张。印度储备银行还宣布，10月份OMO将再购买3600亿卢比，以进一步缓解该系统中普遍存在的流动性状况。
尽管市场上有一部分人猜测现金储备比率会下降，但我们认为印度储备银行不太可能仓促行事。
近期，中央银行已在许多领域做出了大胆而果断的决定，动荡的市场迫切等待明天对众多问题采取决定性举措。
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