除了Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS），因为该股票看起来将成为我们市场上表现最差的大型股票。
仅在上个月，我们最大的电信公司的股价就暴跌了12％以上，在过去的12个月中下跌了37％，比S＆P / ASX 200的年度收益低42％（索引：^ AXJO） （ASX：XJO）。
但据摩根士丹利（Morgan Stanley）称，Telstra有一种方法可以扭转其命运并引发股票的重新估值，最早可能在下个月开始。
尽管市场继续担心其盈利能力的下降，这很容易与负面情绪作斗争，但这可能迫使管理层削减其宝贵的股息。
TPG Telecom Ltd（ASX：TNB）引发了巨大的价格下跌，移动数据配额增加，而NBN则进一步增加了Telstras宽带部门的利润压力。
削减股息将引发那些购买并持有该股票的澳大利亚散户投资者的反叛，他们认为股票的发行是政府债券的下一个最可靠的选择。
尽管挽救Telstras的方式可能仍然需要大幅削减，但如果摩根士丹利（Morgan Stanley）获利，可能不必削减其股息。
经纪人建议澳洲电信跟随其猕猴桃同行Spark New Zealand Ltd（ASX：SPK）使用更大的刀来节省成本。
当Spark推出了一项超出预期的成本支出计划时，其股价大跌，过去一年该公司的股票仅亏损了5％，并有可能在2018年下半年跑赢大盘。考虑到Telstra，TPG和Vocus Group Ltd（ASX：VOC）下降。
有趣的是，其Telstras高成本基础既是福也是祸。摩根士丹利（Morgan Stanley）估计，我们的这家不那么节俭的电信公司是其全球同行中运营支出（opex）销售额比率最高的公司之一，为35％。平均值是27％。
嘿，大牌手：运营支出（不包括销货成本）占销售额的百分比（2017财年）如果（甚至经纪人承认这是一个很大的“假设”），Telstra可以将其比率降低至32％，那么这可能比摩根士丹利的预测多释放5亿至15亿美元，这意味着5％至25公司每股收益（EPS）增长％。
“我们注意到TLS在2018年6月20日有一个投资者日。我们期望对新的电信产品和潜在的新收入来源（例如5G）进行大量讨论。”该经纪人说。
“但我们认为市场对SPK近期行动的积极反应表明，投资者可能最关注TLS对其成本支出计划的看法。”
从系统中削减这么多成本绝非易事，而且可能涉及重组和其他相关成本，但如此大幅削减运营支出将使投资者更加有信心该电信公司能够维持每股22美分的股息。
我对Telstra持悲观态度，最近写信说，我只会在管理层宣布削减股息后才考虑购买该股票，因为这将触发该股票的重新估值。
Telstra可以从其运营中削减大量成本的想法很吸引人，并且可以实现相同的结果。
我们只会知道三周之内的澳大利亚电信投资者日这一选择是多么现实。敬请关注！
