在Speciality Fashion Group Ltd.（ASX：SFH）。花旗集团（Citigroup）表示，该股票还有更大的运行空间。花旗集团将该股票评级从“持有”上调至“买入”。
这家陷入困境的女装零售商在宣布将其所有品牌（City Chic业务除外）出售给Noni B Limited（ASX：NBL）以3100万美元现金收购。
这一消息使Specialty Fashions的股价从上周五的38美分上涨到昨天的60美分。该股今天保持涨势，花旗集团认为，在达到合理价值之前，该股还有25％的上涨空间。
鉴于通常会有增长的趋势，因此投资者通常会对竞标者更加兴奋，但可以说交易对目标更是天赐之物，自2013年收购Rivers以来，该交易一直在想知道这片荒野。
管理层认为它正在购买便宜货（我也一样），但事实证明，这超出了管理层的承受能力，股价自此开始下跌。
出售其大部分资产使Speciality Fashion有机会按下重置按钮，甚至可能帮助零售商恢复派息的辉煌日子（上次派息是在2014年）！
花旗集团（Citigroup）看好特种时装公司（Specialty Fashion），主要是因为City Chic的实力比零售商向诺丽B（Noni B）出售的其他大多数品牌都要好。
City Chic出售大码女装，以高个位数的速度增长，该业务的利润率在不断扩大，管理层将当期未计利息，税项，折旧及摊销前的利润（EBITDA）从1900万美元上调至2000万美元。财政年度。
Speciality Fashion正在销售的其余品牌（包括Rivers）将从EBITDA集团的业务中吸走3,100万美元。Speciality Fashion不仅可以摆脱这些表现不佳的资产，而且还能在此过程中赚到3,100万美元。
“ City Chic拥有116家商店，销售额为1.4亿美元。花旗集团从网上获得37％的销售额，并且主要在美国开展国际批发业务，”花旗集团表示。
“我们预计国内商店将有适度增长，但该品牌的在线销售和离岸分销将继续扩大。”
交易完成后，Specialty Fashion预计将处于净现金正状态，根据经纪人的估计，EBITDA利润率将达到14％左右。
花旗集团补充说：“假设City Chic未来将获得类似的EBITDA贡献，该业务每年将产生8-10百万美元的自由现金流，提供以70％的派息比率派发约3美分的股息的机会。”“该公司拥有超过4500万美元的免税信用额，也就是每股23美分。”
这意味着一旦计入印花税，股票的收益率可能超过7％。唯一的问题是，何时管理层将有足够的信心重新开始派息。
女士服装是一个艰难的领域，但作为Premier Investments Limited（ASX：PMV）和Noni B的研究表明，尽管存在结构上的不利因素，一个好的操作员仍可以取得可观的回报。
未来几个月，Specialty Fashion确实需要证明自己。
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