新闻集团和Fairfax Media都在报道Woolworths Limited（ASX：WOW）在Masters Home Improvement业务中的损失越来越严重。不幸的是，它们两者都是部分错误的。
一夜之间，美国五金零售商Lowes持有Woolworths家居装饰业务的33.3％的股份，其中包括Masters和Home Timber和Hardware品牌。该公司宣布，其在合资公司（JV）中的份额季度亏损1500万美元。
根据Lowes最新报告，德意志银行分析师估计，合资企业在上个季度的税前亏损为6750万美元。他们说，这比去年同期的5,700万美元亏损严重得多。但是，自那时以来，Masters已经开设了13家新店，这无疑会拖累收益，因此分析师们无法准确地将苹果与苹果进行比较。自去年以来，汇率也出现了跳跃，澳元从约90美分跌至目前的约71美分。
劳氏宣布上年同期亏损1600万美元–劳氏或Woolworths几乎不必担心100万美元的变动。
媒体报道似乎遗漏的另一个因素是，每个季度的收益均未稳定，而下一个季度可能会更低-如下图所示。3月季度似乎是最高的，其次是9月，而12月季度通常是最低的。
资源：公司报告
认为这是Woolworths管理层抛弃Masters的新证据是胡说八道。当然，硬件合资企业正在亏损。在上一个财政年度，该合资企业报告的息税前利润（EBIT）亏损为2.247亿美元，高于上一年的1.69亿美元，因此所有人都能看到它。
但是我似乎一直在重复这一点，这就是Woolworths的家居装饰业务包括两个不同的品牌和策略-大师级产品，家用木材和五金产品。在息税前收益水平上，家用木材和五金是有利可图的。大师们可能仍在亏损，但该公司表示，新的商店形式使销售额增长了30％，表明该业务正在朝着正确的方向发展。尽管这是一个开始，但我的粗略估算显示，每个Bunnings商店目前的收入约为Masters商店的两倍。
我仍然觉得Woolworths需要坚持自己的家居装饰产品，尽管他个人不喜欢Masters品牌。当市场领先者Bunnings –由Wesfarmers Ltd（ASX：WES）拥有约20％的市场份额，每年创造约100亿美元的销售额，EBIT超过10亿美元，Woolworths有足够的空间来扩大市场份额并实现盈利。
媒体报道Bunnings可能会对至少15家Masters商店感兴趣，这也表明Woolworths至少拥有一些商店位置。
我相信Masters管理层正在努力制定几种策略，以进一步提高销售量，并使Masters进入可盈利的阶段。与Bunnings 337相比，这里拥有60多家商店，而且大多数都还不到3年。Masters仍在不断扩大规模。
愚蠢的外卖
除非任命新的首席执行官，否则投资者可能不会知道Woolworths计划与Masters做什么。如果公司真正具有长远发展前景，那么他们将与公司一脉相承。在10年的时间里，我们可能会吹嘘Woolworths家居装饰业务的业绩，而当前的问题早已被人们遗忘。
