英国电信巨头英国电信（BT.A）报告了截至6月30日的第一季度财报，显示利润和现金流普遍下降，资本支出（资本支出）不可避免地增加。
收入从57.2亿英镑小幅减少至56.3亿英镑（下降约1.4％），而未计利息，税项，折旧和摊销前的调整后收益（EBITDA）下降至19.6亿英镑，去年同期为19.8亿英镑。根据新的IFRS 16规则重述。
IFRS 16是新的复杂财务规则，规定了租赁和租金的会计方法。
但是标准化的自由现金流量从5.07亿英镑下降至3.23亿英镑，资本支出跃升11％，至9.31亿英镑，这是因为BT投入了Openreach光纤到户（FTTP）扩展和5G移动网络的投资。
更快的纤维
FTTP推出正在加速。Megabuyte分析师Philip Carse说：“ Openreach现在每周要通过20,000套房屋，而一年前只有5,000套，每年约有100万套房屋。”
这意味着BT的基于光纤的家庭和企业网络现在已突破150万处办公场所，但即使该公司也承认，要想尽其所能，要使超快光纤进入英国约2700万处办公场所，步伐仍需提高。
英国电信希望得到政府的进一步支持。
除此之外，随着公司对FTTP和5G移动电话的投资，英国电信的情况与收入和EBITDA的下降压力以及资本支出的上升压力基本相同。
还存在着178亿英镑的服务净债务和养老基金赤字，尽管已经为后者制定了一项融资计划。
股息仍占主导地位
在所有这些股东中，BT可能希望如何继续支付巨额股息。
今天的股价可能暴跌近5％，至185.6p的八年低点，大概是原因。
英国电信首席执行官Philip Jansen于5月表示，该公司将在截至2019年3月31日的12个月内遵守每股15.4p股息的承诺，并且做到了。他还坚定地表示，投资者可以预期今年到2020年3月31日的派息类似，这意味着收益率为8.3％。
这似乎越来越像一个错误，在7月的年度股东大会主席扬·普莱西斯（Jan du Plessis）暗示，可能会在某些时候削减股息。不管怎样，这是投资者普遍期望的（并且已经存在了很长时间），因此继续进行支出基础确定，尽管短期内给投资者带来了痛苦，但将使对话继续进行。
直到做到这一点，并且从分红的角度去掉达摩克利斯的宝剑之后，仍然很难公平地评估股份。
