分析师角:在Sadbhav上维持“买入”;修订了Rs162的目标价格

在执行中,延迟被指定的火腿项目日期,营运资金增加,税收较高导致Q1 Pat Miss 30%至39.5亿卢比。痛苦仍然存在; 7x信号底片的估值价格为:SADE纠正〜55%邮寄资产销售交易公告。SADE / SIPL可以帮助解放,但邀请援助股权的较低的提前现金被纳入。其他担忧促销者股价承诺(40%的控股),SPV贷款违约,静音命令赢得了负面的事件流。虽然目前的10,800亿卢比的订单租率为2.5年,但我们预计在2012财年举行的项目中仍然有挑战性,虽然有项目,但是延误火腿的广告,银行较低的欠款。管理层也将其FY20收入指引减少了14%。FY20上7X PE的估值提供有限的下行;资产销售收益可以帮助加入增长;维持“买”。

SADBHAV的收入张贴了4%FY16-19; EBITDA边缘保持在11.5-12%的范围内。期望FY20在执行的情况下,在执行,流动性挑战和广告中主要是三个火腿项目的延误(推动Q4以前推测Q4),也保持平坦。为了援助抵抗灌木火腿项目的流动性,SAILE进一步融入了SIPL的资本 - 在第四季度的530亿卢比中出现630亿卢比。