智通财经APP获悉，继上周的抛售之后，油价本周出现了重大逆转。
原油期货价格的反弹与现货市场的走强相吻合，如下图所示：
布伦特原油价差图向我们发出信号，在一段时间的疲软之后，现货市场开始再次收紧。据了解，中国炼油厂在消耗完囤积的库存前不会购买原油。按照目前的库存提取速度，这些炼油厂将在9月底恢复到疫情前的库存水平。
考虑到国家安全和油价小幅上涨的情况，石油和天然气研究公司HFI Research认为中国炼油厂将在10月份回归市场，这应该会为石油市场提供强劲的推动力。 与此同时，随着其他交易者开始重新进入市场，价差上涨是一个好兆头。
裂解价差(Crack Spread)仍保持高水平，表明炼油厂在维修后仍维持良好的产能。 我们通常会在炼油厂维修季看到价差收缩，但由于美国产品库存较低，市场正试图激励更多的产量。 HFI Research预计，这将在维修季后的第四季度推动油价上涨。
最后，布伦特-WTI 价差发出信号，第四季度美国原油出口将大幅上升。 值得注意的是，美国预计将在第四季度出售2000万桶战略石油储备(SPR)，因此最近价差的扩大可能与此有关。但是，如果全球石油市场松动，则不会出现价差，所有原油都会滞留在美国。相反， HFI Research认为价差扩大是一个信号，表明美国原油库存将继续走低。
WTI 目前处于 68.48 美元的阻力位。 HFI Research认为，一旦突破该阻力位，WTI有望回到70美元以上，甚至接近75美元/桶。
结论
随着库存的减少，HFI Research预计中国炼油厂的购买将成为第四季度原油市场的主要推动力。
信号表明WTI已经进入底部，需要等待其突破68.48美元进行验证。一直在等待抄底能源股的投资者将迎来买入的好时机。
从估值来看，能源股仍然非常便宜。能源投资者Eric Nuttall认为，如果油价平均为 70 美元，能源股的股价将是当前水平的 2 到 3 倍。
